RETOUR DES ANALYSES FOREX MERCREDI 24 AVRIL 2013.

La volatilité sur le trading forex a fait son retour sur la semaine vécue. Par exemple, sur notre cross vedette du marché des changes, les oscillations se sont inscrites dans un large range de 1.3200 à 1.3000 sans que les prix n'en débordent. Il est vrai que les incertitudes persistantes s'agissant de la croissance mondiale animent plus que jamais les ordres en carnet. Les cambistes s'interrogent quant aux signaux émis par les enquêtes macroéconomiques des principales nations comme la Chine ou les USA. D'ailleurs la chute des matières premières est un facteur qui alarme nécessairement. Dans l'euro zone, les aspérités à propos de Chypre et de l'Italie ne sont pas gommées et continuent d'envenimer le climat. Toutefois, sur la foi des taux obligataires, le monde du trading semble serein de cette situation au sein du bloc des 17. Nicosie paraît en mesure de se sortir de l'ornière tandis que l'île méditerranéenne doit encore trouver du cash en vue de boucler le plan de sauvetage européen. La botte transalpine venant de réélire Napolitano à la Présidence de la République cherche désespérément un gouvernement...

A Washington, les ministres des Finances du G20 étaient en colloque. Il était surtout question d'apprécier les diverses mesures d'assouplissement des banques centrales Fed, BoJ ou BCE. La patronne du FMI a tenu à mettre en garde des effets collatéraux de toutes ces injections de liquidités sur les pays émergents, lesquels par effet ricochet voient affluer des mannes d'argent sur certains actifs et dont l'action risque de faire grimper les cours (inflation sous-jacente). Cependant, a contrario, Lagarde a voulu aussi ajouter que la fin des programmes non-conventionnels (au cas où) devaient s'effectuer de manière douce car un arrêt de cette création de monnaie se reportant  notamment sur les pays émergents, pourrait créer un choc par une source qui se tarirait trop brusquement au point de déséquilibrer les économies de ces états. La Réserve fédérale américaine est depuis quelques semaines sujette à des bruissements de réduction de voilure de son QE de 85 milliards de dollars déversés chaque mois dans le circuit, bien que de l'aveu de Bernanke, il n'en soit question dans l'avenir proche, étant donné d'un taux de chômage trop menaçant outre-Atlantique. L'oncle Sam ayant encore besoin d'être soutenu selon l'édile de l'institution de Washington.

Les instances nippones ont pour leur part assuré à la communauté financière que les mesures d'assouplissement monétaire entreprises récemment par Kuroda, chef de la BoJ, et encouragées par Abe, Premier Ministre, ont été bien accueillies par l'ensemble des membres du G20. Le yen de facto repartait à la baisse face aux devises principales, USD et euro.

Enfin, Weidmann de la Buba souffle le chaud et le froid. Le chef de la Bundesbank avait laissé entendre que la BCE pourrait être tentée d'infléchir le refi tandis que durant la réunion en capitale fédérale des Etats-Unis, il a covenu que les taux directeurs en zone euro étaient appropriés... Bref de la comm' girouette.

En cette nouvelle séquence hebdomadaire, les investisseurs prendront la mesure de quelques statistiques d'importance du côté de la bannière étoilée dont les ventes de logements dans l'ancien (ce lundi) et dans le neuf. Les commandes de biens durables auront leur mot à dire avant la première estimation du PIB du premier trimestre 2013 vendredi prochain histoire de jauger de la vitalité de l'activité us. Chez les 17 en Europe, les PMI manufacturiers et des servcices seront sur le gril sans oublier l'IFO germanique. Le PMI industriel mardi matin en Chine mérite une mention tant les rapports sur le rebond de la croissance dans l'ex-Empire du Milieu sont contradictoires.

Nous avons assisté à une séance de day trading conforme à nos projections avant le week-end dernier. Belle performance de notre balise intraday BH qui a repoussé les assaillants favorables à la monnaie unique du vieux sol. L'EUR/USD signe une bougie ainsi à longue mèche supérieure se cognant vers le milieu du marubozu yin de mercredi passé (1.3115). En pareille compagnie sur le théâtre des bougies, il appert que la faiblesse des courbes sera envisagée sous 1.3100. Erigeons une strate capable de conduire les poses du forex trader de 1.3110 à 1.2980.

Après la rétrogradation de l'euro dollar de 200 pips sur la session de trading d'avant-hier (1.3200 à 1.3000, ndlr), le cross vedette du forex trading semblait convenir d'une accalmie de bon aloi dans les carnets avec des ordres plutôt timides. Il est vrai que le détonateur de la chute, à savoir notamment une dégradation du rating de Berlin (effective par une agence de second plan : Egan Jones), fit retomber le soufflet puisque la sanction à l'endroit de la note germanique ne touchait pas l'un des trois grands cabinets d'études (Moody's, Standard and Poor's et Fitch). Cependant malgré le soulagement perceptible sur le marché des changes, il n'en demeure pas moins que l'aspect conjoncturel n'est guère vaillant et n'incite pas vraiment à de franches positions sur les actifs risqués ou les monnaies à fort bêta.

La croissance mondiale inquiète au plus haut degré si l'on en croit la débandade constatée sur les matières premières. Le pétrole brent a du mal à s'accrocher aux 100 dollars le baril étant donné la peur d'un ralentissement de la consommation d'or noir suscité par un affaiblissement de l'activité économique sur le globe bien sûr. L'or, superstar malgré lui de la semaine vécue, par de forts dégagements a aussi toutes les peines à s'agripper aux 1400 dollars l'once sur le spot. La Chine émet des signaux contradictoires sur le sursaut de la croissance comme nous l'avons encore vu il y a quelques jours : le PIB a déçu au moment où l'ex-Empire du Milieu accusait un déficit commercial intimant que la République populaire importait plus qu'elle n'exportait ; ce qui avait ravi au préalable les observateurs... Quant à Weidmann de la Bundesbank, son diagnostic a douché les ardeurs des cambistes optimistes en prévenant que la zone euro pourrait mettre plusieurs années avant de connaître le bout du tunnel. Le banquier central de la Buba estime en revanche que le temps est à l'inflexion du refi par la BCE. Le membre influent du directoire de l'institution de Francfort prône pour une baisse du taux directeur, ne serait-ce que pour redynamiser une inflation tombant à 1.7% au sein du bloc des 17. Draghi est a priori au pied du mur alors que justement le Transalpin redoute des distorsions dans le système bancaire s'il venait à infléchir le loyer de l'argent.

Ils sont tous là au G20 et ne manqueront pas de commenter les diverses mesures de QE entreprises par les grandes banques centrales. A Washington, Bernanke, Kuroda et consorts défendront leur politique ultra-accommodante sur l'autel du soutien à l'économie nationale dont ils ont la charge devant le  parterre des grands argentiers du groupe des pays les plus riches. Le FMI tiendra son assemblée bi-annuelle. La patronne Lagarde convoquée dans l'affaire Tapie/Crédit Lyonnais fin mai pochain peut-elle préparer (au cas où) un jet d'éponge prématuré ?

En ce day trading des "3 sorcières", il faut prévoir de l'agitation dans les oscillations comme souvent lors du 3ème vendredi de chaque mois à l'occasion du débouclage de certains contrats arrivant à maturité. L'EUR/USD attendu hier avec de la volatilité est suspecté de donner du fil à retordre aux projections de l'analyse forex avant le week-end. Ce marasme vérifié la veille cacherait-il une possible extension de range ? La piste sera envisagée de toute évidence. Trading intraday prescrit de 1.3115 (milieu du marubozu yin de mercredi) à 1.2950. 

Les 3645 ont tenu leurs promesses sur le trading parisien

Spécial Wall Street

L'objectif majeur de baisse aux 3645 points auxquuels nous assignons la bourse de Paris depuis pas mal de séances de trading aura finalement choisi vendredi dernier pour donner raison à nos projections. Etant donné d'un marché de l'emploi us décevant comme relaté dans l'édito de l'euro dollar, les investisseurs du palais Brongniart prenaient leurs quartiers plein sud sur l'indice cac 40 sans coup férir dans des échanges boursiers nourris de plus de 3.3 milliards d'euros. Pour autant, cette triste nouvelle pourrait indiquer que la Fed va de facto poursuivre ses programmes de rachats quantitatifs, favorables aux actions in fine. Bref, en cette semaine déclarant l'ouverture de la saison des résultats à Wall Street, les salles de marché essaieront de décrypter les perspectives accompagnant les trimestriels des blue chips tandis que la reprise ou pas de la croissance mondiale rythmera aussi les ordres en carnets sur le métier du trading bourse.

A l'instar de ce qui est allégué sur l'EUR/USD, nous sommes loin d'assister au phénomène de rotation des actifs avec la notion reprise régulièrement ici ou là histoire d'alimenter la chronique d'une science de haute finance supposée commander et expliquer les mouvements sur le day trading. Ainsi les conjectures récurrentes et faisant vendre du papier à coups d'annonces bien étayées sur le fait que les obligations souveraines très peu attrayantes aujourd'hui seraient délaissées au profit du compartiment des actions sont encore loin de se vérifier sur l'autel de prises incontestables sur le 10 ans de Paris (l'OAT s'échange à un bas historique de 1.8%, ce qui atteste du regain de ferveur des investisseurs à l'endroit des titres publics) ou sur le bund étalon allemand autour de 1.3% ! Il s'agit apparemment de placements en sécurité plutôt que de chercher du rendement à risque au demeurant pour les acteurs de la planète finance. De là à croire que la conjoncture n'incite pas les investisseurs à se découvrir... Oui "en Avril, ne te, etc".. Surtout que les craintes en Corée dénotent au contraire un péril nucléaire ! Fatalement, les refuges ne peuvent être boudés. Le retour de la grippe aviaire en Chine préoccupe de surcroît l'Extrême-Orient en parallèle à la géopolitique. 

Au réveil, la région Asie se défend plutôt bien sur les indices de bourse en direct : Tokyo grimpe à nouveau fortement de 2.8%, toujours sur fond de chute du yen et de la politique ultra-accommodante de la Banque du Japon (BoJ) [dont se félicite Lagarde au FMI]. Hong-Kong est plus dans la pondération avec un gain léger de 0.2% quand Shanghai est en rouge sur le compteur (-1%).

Techniquement, la bourse de Paris débutera la séquence hebdomadaire en ayant comme défi d'accrocher les 3675 à la cloche afin de calmer le torrent des vendeurs sur cac40. La crémaillère négative n'est peut-être pas totalement terminée compte tenu des effets de retracement : en effet, le ratio des 50% de l'ascension de la phase 3350/3870 intime que le repli est à même de biser les 3610 points. Un élément à ne pas négliger et qui devrait peser sur l'éventuel sursaut de l'indice phare de bourse. Nous établissons un day trading capable de s'inscrire dans une fourchette s'étendant de 3680 à 3645. De toute évidence, sous a lisière supérieure de la bande (et même jusqu'aux 3700), il convient de ne pas s'atteler trop énergiquement à du rebond sur le cac 40. Au menu des statistiques, l'Allemagne diffusera sa production industrielle.

Bourse de Paris : les 3680 en vue mon Capitaine !

Spécial Wall Street

Le trading bourse sur le cac 40 voudrait-il épouser notre canevas d'un reflux au minimum aux 3680 points désormais ? C'est probable d'autant que l'architecture des bougies n'est guère engageante avec une bourse en direct qui s'en est revenue en deçà de la marque essentielle des 3730 sur l'intraday de l'échiquier graphique du panier star des actions françaises. De fait, il convient d'entrevoir ce throwback, lequel devrait ensuite pousser la ritournelle négative jusqu'au fameux demi-psy. au sud, histoire de combler notre trou de cotation laissé au moment de faire la jonction avec 2013.

Somme toute, au gré des chiffres divulgués par les grandes firmes de Wall Street, le courant optimiste reste ancré sur les indices boursiers. A l'instar outre-Atlantique d'un SP500 ou d'un Dow Jones convolant à des records dont les niveaux ne furent plus approchés depuis l'automne 2007, il appert effectivement que les investisseurs veuillent garder le moral. D'ailleurs la moisson des trimestriels hier aura encouragé la communauté financière à se précipiter sur les classes d'actions. De surcroît, comme nous le soulignons dans l'édito du marché des changes, le report de 4 mois de l'échéance de la limite du plafond de la dette par le Congrès à Washington repousse le risque -bien que temporairement- du défaut de paiement de l'oncle Sam. Un prétexte supplémentaire afin de s'adonner aux joies des achats tous azimuts...

Néanmoins, en fin de soirée, lorsqu'Apple rendit sa copie, les nuages hors séance de trading se sont accumulés et le titre de la pomme perdait 10%. Les salles de marché n'ont pas applaudi les perspectives du fabricant de l'Iphone et de l'Ipad. La sanction est à même de peser aujourd'hui sur l'ensemble des places en Europe assurément. Une douche écossaise capable à elle seule d'affecter lourdement le cac40. Au réveil, l'Asie prend note du PMI manufacturier HSBC en Chine en expansion à 51.9 sans véritable engouement. Tokyo s'adjuge cependant 1.3% sur des rachats à bon compte compte tenu de 3 jours en rouge sur Kabuto-Cho. Shanghai en revanche lâche 0.5% et Hong-Kong rétrocède mollement 0.3%. Le yen se négocie à 89.30/$. 

Tandis que les huiles sont à Davos, le FMI prévoit une récession toujours d'actualité en zone euro pour cette année, dixit Lagarde "herself". Le fonds monétaire rappelle que si l'avenir se dégage, il règne encore des menaces notamment en euroland et aux Etats-Unis de la résurgence de la crise. 

Techniquement, la bourse de Paris en affichant un chandelier noir la veille avec une cloche en dessous des 3730 invite à la poursuite du mouvement négatif. En ce day trading, nous anticipons des variations empreintes de réflexion étant entendu que le niveau précité est crucial. Il est possible que les applications sur le cac 40 se discutent sur le palier en question en guise de pivot des courants ce jeudi. Un trading intraday s'étalnt de 3740 aux 3700 paraît tenir la corde. Au menu macroéconomique, PMI en Europe et aux USA. Chômage espagnol et allocations hebdomadaires chez l'oncle Sam.

Bourse de Paris : troisième clôture de l'année et d'affilée au-dessus des 3600 points

Spécial Wall Street (PC actif)

Le syndrome du "window dressing" gagne assurément le cac 40 : en finissant pour la troisième fois consécutivement par dessus les 3600, tout en profitant au passage d'offrir une cloche au plus haut en 2012, le trading parisien montre que le courant vert continue de pousser l'indice des actions tricolores vers le nord, faisant fi en définitive des récentes alertes de dégagements en carnets en raison des diverses bougies (dojis) ou encore du "harami baissier" détectés dernièrement sur la planisphère graphique du palais Brongniart.

Hier c'est donc dans le calme que le cac40 s'est appuyé en day trading sur le socle des 3580 dont nous relations dans l'analyse bourse toute la pertinence possible en intraday. Dès lors, eu égard à des vendeurs peu amènes à se manifester, le panier des 40 valeurs pouvait repartir à l'assaut de l'acmé de l'année sans trop de difficultés. L'absence d'actualités macroéconomiques et aussi des transactions financières plutôt faméliques permettaient ce retour au-delà du double zéro. Néanmoins, à l'aune de ce que nous exposons dans l'édito dédié au marché des devises, c'est bien l'Italie qui préoccupe en Europe les investisseurs compte tenu de la cacophonie suscitée par la démission de Monti, des élections législatives anticipées et de l'ombre de Berlusconi à ce scrutin... Mais il appert que le président du conseil italien n'aurait pas dit son dernier mot d'après ses récentes déclarations et que jamais  il ne laisserait la troisième puissance économique de l'euro zone à son sort. D'aucuns y voient là la volonté de ce technocrate ancien de Goldman Sachs et apprécié des marchés financiers de ne pas jeter l'éponge définitivement, contrairement à sa déclaration dans laquelle il prévenait que sa décision serait "irrévocable". Assurément les hypothèses fluctuaient en adoucissant l'aversion au risque engendrée par cette crise politique en terre transalpine.

Du côté de l'oncle Sam, les traders patientent encore quant au dénouement du "fiscal cliff". Nul doute que le feuilleton va animer les longues sessions de trading sur les places financières. Obama et le chef des Républicains à la Chambre des représentants du Congrès se sont concertés et plus rien ne filtre des débats a priori. Le FMI espère très vite que le problème soit résolu alors que Lagarde pense qu'il faille augmenter les impôts de toute façon... Ce que ne veulent pas les adversaires de la Maison blanche. Bref, au moment où effectivement les Etats-Unis avouent des signaux positifs sur le regain de l'activité (notamment la baisse du chômage, ndlr), voici que le programme du "mur budgétaire" qui oeuvrerait automatiquement faute d'accord dès le 2 janvier 2013, réduirait presque à néant les efforts des autorités us à relancer la croissance.

Techniquement, la bourse de Paris semble dopée par les arbitrages des habillages de bilans par les institutionnels. Dans ces circonstances, il nous apparaît judicieux de scruter par exemple sur la séance de trading les 3620. Ce plafond souvent évoqué dans nos études cac 40 détient la clef de la journée. Le niveau, ayant empêché à l'indice de s'envoler à deux reprises récemment, est à même de constituer une barrière de choix aujourd'hui. Nous proposons d'encadrer le trading intraday par un range s'étalant de grosso modo 3625 aux 3590/80. Nervosité aplanie sur l'attente du FOMC de la Fed demain. Au menu des statistiques, l'Allemagne publiera son ZEW et les USA leur balance commerciale.

Double doji aux 3600 à la bourse de Paris

Il était dit dans l'analyse bourse avant le week-end que le trading sur le cac40 pourrait s'animer aux alentours du psy. Effectivement à la lueur du constat sur le théâtre graphique marquant les exploits des courbes du panier phare des actions françaises, ces deux dojis placés l'un à côté de l'autre avec une tête horizontale à proximité du double zéro informent que les salles de marché ont tenu à respirer dans une zone de fermeté pour les ordres en carnet. Ce qui sous-entend que les investisseurs préfèrent réfléchir tranquillement et à l'abri de toute position tranchée. L'indécision prévaut en cette entame de semaine au palais Brongniart.

Au plus haut annuel, la bourse en direct s'interroge sur la suite du mouvement à entreprendre après cette ascension du cac 40 de la mi-novembre et de ses 3350 aux 3600 actuels in fine. Parce que, les nuages restent somme toute très menaçants pour l'économie mondiale. Le mur budgétaire aux Etats-Unis. Tandis que le Département au Travail a avalisé le regain de tonus de l'état de santé de l'oncle Sam sur la fois du rappoprt mensuel du chômage, la bannière étoilée est toujours sous le joug de l'activation automatique du programme de coupes sombres si la Maison blanche et le Congrès ne parvenaient pas à accorder leurs violons afin d'esquiver le fameux "fiscal cliff". Hier encore Obama ferraillait avec les Républicains histoire de convenir d'une solution qui passe par des concessions dans les deux camps. Lagarde du FMI estime qu'il est essentiel d'augmenter les impôts et baisser les dépenses publiques. En alléguant un tel postulat, la Française montre qu'elle n'a pas inventé le fil à couper le beurre naturellement. De surcroît, la directrice générale en poste à Washington impose aux USA de trouver un compromis sinon le pays aurait à subir de lourds dommages en raison de ce programme automatique.

Quant en Europe, les 17 sont sous l'emprise d'une économie vacillante. A l'instar du patron de la BCE qui l'a rappelé en conférence de presse jeudi dernier, la zone euro est sujette à une année 2013 très cahotique et si la croissance devait repartir, ce ne serait pas avant le second semestre dixit Draghi. Les zones d'ombre sont tenaces sur notre rive avec une Grèce moribonde alors que personne ne lui souhaite voir rendre l'âme sous peine de l'implosion de la devise unique ; l'Espagne suspectée de toquer n'importe quand à la porte de l'aide internationale pour le sauvetage global de la quatrième économie de l'euroland ;  l'Italie et le coup de théâtre du retour de Berlusconi aux affaires politiques de la botte contraignant Monti de jeter l'éponge avec l'instabilité financière à la clef ; enfin la France et la perte de son triple A sans oublier l'Allemagne qui a revu au pessimisme ses hypothèses de croissance. Petite éclaircie néanmoins avec la Chine dans ce tableau peu amène au risque puisque l'ex-Empire du Milieu aligne depuis plusieurs semaines des données macroéconomiques attestant que la République populaire serait sur la voie du rétablissement et de la prospérité à nouveau, en dépit d'un passage à vide et de projections moins favorables. En revanche, le Japon est derechef au bord de la récession selon les chiffres annoncés aux aurores : l'archipel devrait même clore 2012 dans cette situation...

Techniquement en ce lundi, la bourse de Paris pourrait parfaitement épouser un scénario identique aux deux dernières journées de day trading. Rien de très important aujourd'hui sur le front des statistiques et en l'occurrence mercredi l'ultime FOMC de l'année sont à même d'annihiler toute décision trop marquée par les traders. Assurément les deux dojis devraient peser dans la balance des applications compte tenu des deux têtes latérales dans le giron des 3600 capables d'aimanter les transactions financières. Nous disposons un range de trading intraday signalé de 3620 aux 3580. Aplatissement de la volatilté à prévoir.

Journée de gala sur le trading forex en raison de la sortie des "3 sorcières" (expression donnée aux séances avec des contrats arrivant à maturité, ndlr). Ces douairières sans foi ni loi forçant les acteurs de la haute finance à des débouclages de positions devraient comme d'habitude servir à animer les courbes des parités monétaires ; eu égard à des arbitrages techniques. De fait, de la volatilité sur le marché des changes est très probable alors que nous apprenions hier que la zone euro était officiellement entrée en récession. Voilà qui plante le décor du fameux "double dip" (seconde phase de contraction de PIB deux trimestres successifs en l'espace de 3 ans), à retardement -concédons-le volontiers- au moment où dans les rues du vieux continent enflent les manifestations de désarroi des peuples exténués par les coupes sombres imposées par les créanciers de titres souverains. L'Ôde à la Joie à travers les 17 membres du club euro est un lointain souvenir.

Du côté des Etats-Unis, les investisseurs piaffent d'impatience s'agissant du volet de la falaise fiscale. La mauvaise humeur s'empare derechef des transactions financières sur les indices boursiers par exemple de peur qu'Obama ne parvienne à trouver un compromis idoine afin de balayer le blocage entre l'exécutif et la Chambre des Représentants du Congrès. Fatalement, en cas de désaccord entre la Maison blanche et le Capitole, dès le 1er janvier 2013 l'oncle Sam devrait essuyer les plâtres d'un plan automatique réduisant les dépenses publiques et augmentant les impôts : le redressement balbutiant de la croissance aux USA serait alors largement remis en question... En outre, les traders ont accueilli l'idée d'injections plus importantes de la Fed de cash par davantage de rachats d'actifs, histoire de compenser la fin des opérations "twist" au 31 décembre prochain. Evidemment la victime de cette hypothèse se nomme le dollar puisque l'aspect dilutif de ces mannes d'USD déversées impacterait la robustesse du billet vert in fine.

Mardi se profile déjà à l'horizon pour braver la cause grecque... C'est bien entendu la foire d'empoigne au sein du système monétaire unique à ce sujet. "Que va-t-on faire d'Athènes ?" doivent murmurer en coulisse les autorités ! Déblocage de la tranche de crédit impérativement lors de la réunion des grands argentiers en présence de Lagarde. La patronne du FMI réitérera ses objurgations devant le parterre des ministres des Finances : la Française ne veut pas jouer la montre avec Samaras et refuse qu'on offre deux ans supplémentaires à la périphérique pour revenir dans les clous de son endettement de 120% du PIB, en reculant la date a fortiori de 2020 à 2022. Une position que défend a contrario Juncker, le chef de file de l'Eurogroupe. L'organisation de Washington préférerait qu'on soulage l'état hellène en effaçant à nouveau une partie de son ardoise comme naguère. Mais les créanciers publics (Allemagne en tête) s'opposent en règle générale à cette piste. Autre suggestion : baisser les taux d'intérêt des emprunts... Bref, il appert que le pays ne puisse, quoi qu'il en soit, honorer d'une part ses obligations du retour sous 120% du PIB de son endettement, et d'autre part de rembourser l'entièreté de son fardeau à ses bailleurs de fonds à terme.

Enfin petit crochet au Japon avec une baisse du yen étant donné d'élections anticipées prévues dans un mois et qui aboutiraient à la formation d'un nouveau gouvernement. Ainsi, le nouveau Premier ministre pressenti par la communauté financière pourrait faire pression sur la BoJ (toutefois indépendante de par ses statuts, CQFD) en vue d'augmenter les manoeuvres d'assouplissement monétaire. Combattre la déflation dans l'archipel reviendrait en somme à faire baisser par ricochet le JPY au travers de telles initiatives. Techniquement désormais sur le cross phare du forex, l'euro persévère dans le sentiment de résister à la sinistrose sur notre sol. Toutefois sous 1.2800 nous conservons notre neutralité malgré un appui sérieux des traders optimistes sur le socle autour du 1.2650. La nervosité ambiante donnera de l'ampleur aux oscillations sur le théâtre graphique et nous orientons notre canevas de day trading sur le couple des devises dans une frange intraday de 1.2800 à 1.2700. Au menu macroéconomique, l'euroland diffusera sa balance commerciale et son compte courant ; outre-Atlantique sur le gril la production industrielle.

Bourse de Paris : retour sur le palier de début de mois

Spécial Wall Street

Le cac 40 en franchissant au sud à la cloche les 3400 points avant-hier laissait présager une faiblesse avérée sur le théâtre graphique. Nous épousions le constat mercredi en estimant que désormais le palais Brongniart devait rejoindre le demi-psy., lequel avait permis un sursaut d'orgueil au début de ce mois d'octobre. Les actualités qui s'empilent avec une baisse de croissance mondiale sur fond de crise budgétaire tenace sur le vieux sol occupent le trading sur les indices et a fortiori sur l'ensemble de la cote. En outre, le début de la saison des trimestriels à Wall Street cultive la morosité ambiante compte tenu d'Alcoa qui réduit la voilure quant à ses perspectives de résultat...

Le FMI en ce moment fait feu de tout bois pour s'illustrer sur la scène de la haute finance. Après avoir mis en doute les initiatives de la Fed et de la BCE afin de revigorer l'activité de part et d'autre de l'océan, désormais Lagarde s'attaque au cas grec : la directrice générale du fonds exhorte les instances à octroyer le fameux délai supplémentaire de deux ans réclamé par Athènes en vue de résorber son déficit dans les proportions imparties par la troïka. Au moment où les bailleurs doivent rendre leur copie histoire que la périphérique hellène bénéficie du déblocage de la tranche de crédit qui lui éviterait une faillite et un retour à la Drachme, la Française intime à ses partenaires à davantage de souplesse sur le dossier. 

Sur l'autre affaire qui obnubile les traders, l'Espagne, voici que Standard & Poor's s'invite dans la danse en dévaluant la notation de Madrid à BBB-, soit le niveau qui flirte avec la catégorie "junk" ou spéculative de l'agence. Fatalement le panorama conjoncturel et la situation propre de la périphérique ibérique invoquent une telle décision du bureau d'études. D'ailleurs la surveillance négative sur la note du pays suppose que la quatrième économie de l'euro zone pourrait basculer automatiquement dans la défiance sur sa solvabilité. De fait, les taux obligataires risquent derechef de se tendre et de contraindre enfin Rajoy à quémander le sauvetage de l'état d'outre-Pyrénées ! A suivre.

La bourse en direct sur les actions tricolores est à même de se reposer aujourd'hui sur le plancher des 3350. Il appert en effet que l'ouvrage en cas d'aggravation de sentiment intraday puisse idéalement servir de pivot des courants avec des variations épileptiques en excès capables d'aller toiser les 3335 par exemple. Au nord, une fois de plus, comme la veille, les 3380 points seront difficiles à battre. Dans ces circontances, un range de day trading paraît avant le coup se désigner dans une fourchette d'une bonne quarantaine de points entre les deux marques topographiques précitées. Au menu des statistiques, il sera question d'analyser l'état inflationniste des deux côtés de l'Atlantique (IPC allemand et français - prix à l'import chez l'oncle Sam), le rapport de la BCE éclairera la communauté financière sur la santé des 17 alors que la balance commerciale et les allocations hebdomadaires au chômage aux USA viendront aussi égayer les oscillations des courbes sur le métier du trading cac40.

La bourse de Paris en quête d'un catalyseur...

Spécial Wall Street (PC actif)

En cette séance, le trader cac 40 n'aura pas de mal à trouver des prétextes histoire de donner du punch aux cotations du panier phare du palais Brongniart. Si hier la léthargie l'emportait largement sur le day trading en raison principalement de l'absence de Wall Street fêtant l'Independance Day, compte tenu d'une part du retour des opérateurs de la grande place américaine, lesquels devraient arbitrer sur les positions en carnets, et d'autre part eu égard aux nombreux rendez-vous sur la haute finance, nul doute que l'échiquier graphique sera le théâtre d'une nervosité perceptible dans les variations intraday. Les salles de marchés prévoient une baisse historique du refi par la BCE aujourd'hui. Cependant même si c'est le cas, sera-ce suffisant pour propulser la bourse de Paris au-delà des 50% de retracement selon ce que nous relations dans les récentes analyse de la bourse en direct ?

Assurément Draghi possède si ce n'est le trousseau, au moins quelques clefs pour redonner le moral aux investisseurs. Le président de l'institution de Francfort devrait annoncer une inflexion du loyer de l'argent dans la zone euro, en faisant passer le principal taux directeur sous la barre du 1% à 0.75%. Comme nous le rapportons dans l'analyse de forex trading sur l'EUR/USD, cette manoeuvre est avant tout un signal en faveur des marchés financiers car une baisse de 25PdB semble marginale tant la situation est préoccupante sur le vieux sol. En effet à l'aune de ce que Lagarde au FMI encourage, il serait convenable et plus approprié en l'actuel contexte que l'institut d'émission ne reprenne ses rachats de dettes publiques afin de soulager les membres en délicatesse avec la spéculation sur l'obligataire. Néanmoins, il appert assez clairement que la BCE ne soit pas encline à reprendre de si tôt un programme gelé depuis la mi-février dixit le patron de la banque centrale néerlandaise hier. Puis, on sait que Draghi y est hostile également... Un assouplissement exceptionnel supplémentaire vaudrait aussi la mise en place d'un LTRO numéro 3 après les deux opérations de décembre et février. Là encore, le Transalpin a déjà fait savoir qu'en raison du succès très mitigé des précédentes initiatives, il ne fallait guère croire à cette hypothèse : les banques n'avaient pas joué le jeu lors de la mise à disposition de ces 1000 milliards remboursables à trois ans au taux préférentiel de 1%.

Le trading à la bourse de Paris scrutera par ailleurs les autres événements d'importance au chapitre macro-économique : tandis que les rendements obligataires faisaient mine de se tendre à nouveau sur le papier espagnol et italien, Madrid sera sur le gril avec une adjudication sur du moyen et long terme. Il va sans dire que la communauté fixera la manière dont se déroulera l'appel de fonds in fine. Les commandes industrielles allemandes auront leur mot à dire itou d'autant qu'hier le PMI des services outre-Rhin a baissé sous les 50, soit un niveau de contraction. Chez l'oncle Sam, on affûte ses armes avant demain le rapport complet du mois sur l'emploi. En préambule, l'ADP publiera la situation du chômage dans le privé et les allocations hebdomadaires seront divulguées. L'ISM des services indiquera la température aussi après un piètre indicateur manufacturier. Les stocks de pétrole seront enfin déversés.

Au réveil l'Asie est très mitigée sur la foi des principales places boursières. Kabuto-Cho rétrograde de 0.2% sur le nikkei, Shanghai plus affectée baisse de 1% et Hong-Kong lâche 0.1%. Techniquement, le cac40 pourrait se contenter de tergiverser autour des 3260 en guise de point d'équilibre. Le palier de la moitié du chemin repris sur la glissade 3600/2925 peut aider à stabiliser les courants. Rappelons tout de même que ce rebond de l'indice de la bourse en direct à Paris suppose une architecture construite à la hâte par l'euphorie de fin de semaine dernière sur les accords bruxellois. Que de facto, il n'est pas interdit de connaître un développement soudain au sud de type toboggan rouge. L'ensemble de l'ouvrage tient en lévitation au-dessus d'un trou de cotation jetant le trouble sur la solidité de cette hausse. En trading intraday, il n'est pas impossible d'avoir un cac 40 livré à lui-même. Nous réclamons une vigilance accrue aujourd'hui et tentons de disposer un range de day trading valant 3280/3200.

On ne peut alléguer une déception après que le soufflet ne soit retombé sur les marchés de trading. Parce que ces 100 milliards d'euros alloués à l'Espagne afin que la périphérique puisse voir son secteur bancaire sauvé par l'union monétaire revêtaient presque un caractère insignifiant tant d'une part les opérateurs avaient anticipé l'initiative avec une place de Wall Street qui a connu la semaine précédente sa plus forte progression en données hebdomadaires et d'autre part étant donné surtout du rendez-vous crucial de dimanche prochain qui devait de toute façon occulter ce prêt convenu à Madrid. Il s'avère en effet que l'enjeu dominical dans les urnes en terre hellène écrase absolument toutes les autres aspérités en les réduisant au stade de la futilité. C'est dire si les carnets du forex crépitent à l'heure d'Athènes. Et pour cause ! Le destin de l'euroland est peut-être suspendu au verdict de ce scrutin. Rien de plus, rien de moins.

Les traders ne sachant pas trop vers quoi s'orienter histoire de patienter jusqu'au résultat des législatives, ces élections faisant figure d'épouvantail en reléguant au rang de pacotille quasiment tout le reste des tractations et discussions, même donc le plan en faveur de Rajoy, voici que les conjectures et bruits de couloir viennent agrémenter les transactions sur le marché des devises ! Ainsi on a prêté à Lagarde un ultimatum de 3 mois pour sortir de l'ornière de système monétaire unique sous peine de sa disparition, en écho assurément aux propos récents du milliardaire Soros. Naturellement la directrice générale du FMI a totalement démenti. Cependant la Française a remis le couvert du couplet qui avait tant fait couler d'encre récemment, à savoir que les Grecs se devaient de passer à la caisse pour s'acquitter de leurs impôts.

Dans ce contexte, le climat est assez lourd où comme nous le présagions la boîte de Pandore s'ouvre de plus en plus et avec elle les craintes de contagion à l'Italie ou encore les membres des 17 sous perfusion (Grèce, Irlande, Portugal) qui à leur tour pourraient demander une révision des mesures d'austérité, à l'aune du cash à disposition outre-Pyrénées sans revers de médaille grâce à ce tour de passe-passe du Frob qui ne contraint nullement Madrid à de quelconques mesures drastiques sauf à faire contrôler ses comptes par les bailleurs de fonds. Les taux obligataires ne faiblissent pas s'agissant de la botte italienne et de l'Espagne. Toujours plus de 6% au compteur du 10 ans pour ces nations et de facto la spéculation tient ses maillons faibles en cas d'aggravation de la crise.

Techniquement la paire phare du marché des changes continue de subir la loi de l'aversion au risque inéluctablement. Le gros marubozu yin de lundi pèse dans la balance des arbitrages et l'avenir se conjugue au sud pour le moment. Pas question de croire à un sursaut pérenne des applications vertes in fine. Au Foxy Trading Club nous sommes heureux de la prestation hier de la BB de trading intraday qui a donné des reverses sans tressaillir au trader suivant nos pérégrinations quotidiennes au travers de nos calculs de bornes. Sous 1.2580 il faut s'attendre à rallier le creux 2012. Nous misons aujourd'hui sur une fourchette de day trading 1.2580/1.2400. Sur l'agenda des statistiques, en zone euro production industrielle et chez l'oncle Sam gare aux ventes de détail et à l'indice des prix à la production sans oublier les stocks de pétrole. A guetter aussi les adjudications en Allemagne et du Trésor us à 10 ans.