Les opérateurs du marché des changes ne semblent pas changer de fusil d'épaule depuis quelques séances de trading forex. Ainsi, un rapide tour du propriétaire des principales paires monétaires met en exergue la force du dollar tandis que notre euro reste enclin à de la fébrilité. Les mauvaises données de macroéconomie au sein du bloc des 17 sur le vieux continent accompagnées de perspectives encore très floues quant à un éventuel redressement de l'activité pèsent sur le moral des traders favorables à l'argent unique européen. Une inflation de l'euro zone tombée à 1.2% en rythme annualisé en avril commence à inquiéter la communauté financière : Draghi a derechef les coudées franches pour nous servir d'autres initiatives non conventionnelles... Finalement, sur le cross vedette, notre "M" baissier poursuit sa quête en direction de l'objectif assigné au 1.2760.

Autre phénomène d'importance qui anime les échanges financiers entre les devises : la "renaissance" du Japon. En effet, il appert que les mesures d'assouplissement au pays du soleil levant commencent à porter leurs fruits sur la foi d'une croissance du PIB au premier trimestre 2013 ressortie à 0.9%. De bon augure a priori pour la suite des événements alors que Kuroda, le chef de la BoJ, n'a pas lésiné sur les moyens en inondant le circuit de liquidtés ; l'idée de déverser des tombereaux de yens par l'institut d'émission de Tokyo, une action adossée au plan de relance massif du Premier Ministre Abe, est de redynamiser l'inflation dans l'archipel afin que la cherté de la vie finisse par damer le pion à la déflation à l'horizon de fin 2014 en espérant accrocher 2% de hausse des prix. Par ailleurs, ces injections de JPY à tours de bras ont lourdement affecté la puissance de la monnaie de l'archipel, favorisant les exportations in fine. Gageons que c'est en filigrane un dessein non avoué par les autorités nippone (dévaluation compétitive oblige !) et qui arrange les affaires japonaises... La bourse avec un nikkei à plus de 15000 points applaudit en tous les cas.

Techniquement, l'EUR/USD sur le bris au sud du 1.2950 servant de ligne d'eau du "M", se dirige doucement vers le 1.2760. Un niveau qui devrait se manifester dans les cours avant le milieu de semaine prochaine d'après nos projections. Il n'empêche que de toute façon, en deçà du 1.2945, point de salut quant à un éventuel regain de l'euro. Les bougies noires assombrissent toujours les perspectives sur le day trading. L'USD a l'avantage avant le week-end. Trading intraday prescrit 1.2935/1.2800. Au menu des statistiques, seul le consommateur du Michigan sera sur le gril pour nous proposer sa confiance.

Le cross vedette du forex pâtit donc du regain de ferveur chez l'oncle Sam du marché de l'emploi. De fait, les supporteurs du dollar se jettent sur la vente du couple des devises sans vergogne : finalement notre idée lors de la dernière analyse EUR/USD de cadrer les oscillations hebdomadaires dans un range sous 1.3230 et jusque 1.3000 était bien au programme des vicissitudes des courbes sur le planisphère graphique. Au demeurant, nous mentionnions que sous le plafond précité, l'euro était sous le joug d'une glissade. La semaine vécue et écornée des deux jours chômés fut mise à profit à New York où Wall Street a planté de nouveaux records historiques. Quant au marché des changes, il convient de noter notamment le passage par dessus les 100 JPY du dollar (après les manoeuvres d'assouplissement monétaire "violentes" de la BoJ) et le reflux du dollar australien sous la parité contre l'USD, un phénomène plus vu depuis un an quasiment. La RBA s'est d'ailleurs mise au diapason de l'inflexion des taux en général à l'échelle mondiale puisque Stevens a abaissé le curseur de façon inédite au pays des kangourous à 2.75%. La banque centrale de Corée du Sud a emboîté le pas à ce mouvement... Bref, l'argent à vil prix coule à flots plus que jamais sur la planète finance.

Draghi en ôtant 25PdB sur le refi a sans aucun doute favorisé la fragilité de l'argent des 17. Etant entendu qu'aux Etats-Unis, nous assistons à un redressement de la situation au moins sur le dynamisme de l'emploi, cette conjonction met en exergue l'appétit retrouvé des cambistes à l'endroit du dollar in fine. Fatalement, cette décision de la BCE ne fait pas l'unanimité en l'occurrence en Allemagne. Le patron de la Deutsche Bank y va de son couplet doiminical en arguant que "les liquidités à bas prix de l'institution ne sont pas saines". De surcroît, rappelons que de l'avis même du Transalpin, une telle exposition pourrait déclencher des distorisions dans le système bancaire.

En cette séquence hebdomadaire, le forex trader aura à coeur de découvrir sur le front des statistiques le ZEW allemand et les premières estimations de PIB de l'euro zone tandis que l'ombre de la récession mine le moral de la communauté du trading. En revanche dès aujourd'hui, la bannière étoilée divulguera ses ventes de détail alors que la Chine dès potron-minet annoncera sa production industrielle, ses dépenses de construction et aussi ses ventes de détail.

Techniquement, l'euro dollar n'est pas en posture pour offrir du rebond pour lme moment. L'enfoncement du 1.2950 (creux du 24 avril 2013) serait un signe de fébrilité aggravée qui plus est. A ce sujet, nous oserions mettre en évidence une figure de "M" baissier avec en cible au sud le bas de l'année, soit au 1.2760. En somme, sous 1.3000, le danger réside dans la notion d'un toboggan rouge coriace capable de nous emmener dans les abîmes des cours avant le 25 mai grosso modo. En ce lundi, nous disposons une fourchette afin de conduire au mieux les applications de day trading de 1.3035 à 1.2940. Bataille possible proche du 1.2950.

Hier seule en Europe la grande place de Londres fonctionnait. De fait, c'est par des carnets désertés que les cotations sur le trading forex oscillaient. L'euro dollar en profitait pour se requinquer énergiquement par dessus le 1.3200, compte tenu de statistiques peu enclines à se ruer sur l'USD aux Etats-Unis durant ces récentes sessions pour des traders du marché des changes ayant anticipé la poursuite des mesures ultra-accommodantes de Bernanke lors du FOMC dont le verdict est tombé dans la soirée de mercredi in fine. Une croissance moins forte au premier trimestre sur l'autel du chiffre du PIB à 2.5% quand les observateurs présageaient plutôt 3%, des rapports PMI toujours inquiétants et bien sûr un chômage persistant largement à plus de 6.5% (rappel : la Fed avait annoncé qu'elle continuerait à soutenir par son QE l'oncle Sam tant que le pourcentage serait au-dessus du seuil) motivent les initiatives non-conventionnelles de la Réserve fédérale. A cet égard, force est d'admettre que ces injections de liquidités à tours de bras ne donnent pas le résultat escompté à ce jour au moment où aujourd'hui Draghi s'apprête à trompeter une baisse des taux directeurs de la BCE...

Une activité en zone euro en panne avec des demandeurs d'emploi se bousculant au portillon (taux record 12.1%), mais aussi une inflation en totale décélération et voici que les cambistes attendent de l'institution de Francfort un geste "fort" afin de montrer qu'elle veille au grain sur une situation qui se délite encore un peu davantage chaque jour. Certes, une inflexion du loyer de l'argent serait bienvenue. Néanmoins, étant donné d'un refi dans un creux inédit à 0.75% et qui à l'instar d'une politique d'assouplissement aux USA sans grand effet au sein du bloc des 17, la vogue du moment est à s'interroger sur l'opportunité de lâcher du mou un peu plus sur les taux de la BCE. D'ailleurs, l'édile de l'institut d'émission a prévenu la communauté financière qu'il craindrait a posteriori en cas de curseur manipulé en bas une distorsion dans le système bancaire... Somme toute, les opérateurs du forex parient au minimum sur la manoeuvre. En revanche, pour qui espère voir un jour la BCE s'avancer dans un programme pur et dur de Quantitative Easing (rachats directs de titres souverains), le Transalpin a balayé l'hypothèse d'un revers de main en arguant que ce serait contraire aux traités. Tout au mieux, la banque centrale européenne est à même de renforcer la disposition OMT grâce à laquelle les taux obligataires se sont détendus durant ces mois de trading vécus. Enfin, il appert assurément que pendant la conférence de presse, il sera évoqué par Draghi l'importance des états membres à continuer dans la voie des réformes structurelles tandis que l'idée d'apporter une aide à la recapitalisation des banques devrait derechef battue en brèche. Un satisfecit quant à la formation d'un gouvernement en Italie ne manquera pas d'être annoncé.

Techniquement, le cross vedette du marché des devises est effectivement dans une spirale optimiste si l'on en juge des performances en day trading. Le passage par delà 1.3200/3230 est assez délicat, eu égard à ce qu'il représente (50% de retracement de la séquence rouge pic/creux 2013). La configuration des bougies milite pour des poses rapides en cette journée de trading : nous redoutons un effet "vente de la nouvelle" sur l'EUR/USD avec un comité des gouverneurs de la BCE dont on ne prévoit pas de grosse surprise. C'est pourquoi nous traçons un range intraday capable de s'étaler de 1.3280 à 1.3150, sachant que la micro-résistance précitée aura son mot à dire dans les transactions financières du couple monétaire. Attention aux très nombreuses statistiques avant demain le dossier sur l'emploi mensuel du côté de la bannière étoilée. Nervosité des courbes à prévoir. 

La bourse de Paris, obnubilée par l'optimisme, se donne le vertige

Spécial Wall Street

Il ne faut pas être grand clerc... ni à la limite un spécialiste assidu des marchés financiers pour gagner en bourse par de telles séances de trading : les investisseurs ne pensent plus. Ils achètent les actions à n'importe quel prix pourvu qu'ils se placent dans le train leur promettant de monter en direction des cimes, n'en déplaise aux analyses fouillées et qui invoquent au minimum une période saine de consolidation. Rien à faire... Le cac 40 n'en démord pas, porté par un courant positif revenant toujours plus fort le lendemain afin de hisser les cours vers probablement aujourd'hui un nouveau record annuel. Probablement qu'à la veille du 1er Mai, les volumes chétifs aideront les intervenants dans les carnets d'ordres dans leur labeur... au grand désespoir des traceurs de traits et autres calculateurs de seuils de résistance sur le graphique d'une bourse en direct déjouant tous les pronostics rationnels.

Les transactions financières s'ébattent au gré des espoirs sucités par les réunions des banques centrales Fed et BCE avec un verdict sur leur politique monétaire tombant respectivement mercredi et jeudi. Du côté de Washington, on s'attend à ce que Bernanke, Yellen et consorts ne daignent guère modifier le plan ultra-accommodant de soutien à l'oncle Sam avec des rachats mensuels de T-Bonds et titres adossés à l'immobilier de 85 milliards de dollars. Bref, cette création de monnaie par le biais de la planche à billet qui fait du bruit aux USA compte tenu de la montée au créneau des détracteurs du Quantitative Easing diligenté par le patron de la Fed devrait se poursuivre somme toute sans vergogne, eu égard à un PIB peu convaincant lors des trois premiers mois de 2013 selon le chiffre de vendredi passé par exemple tandis que l'emploi mensuel divulgué avant le week-end prochain ne manquera pas de donner un éclairage essentiel sur le niveau de la santé de la bannière étoilée.

L'autre rendez-vous majeur de la semaine : après-demain avec Draghi et la BCE... En, revanche à ce sujet, c'est plus tourmenté en ce qui concerne le scénario qui sera joué au conseil des gouverneurs. En effet une baisse du refi de 25PdB est quasiment acquise, sauf que cette inflexion du loyer de l'argent risque d'être bien mince en raison de la déliquescence de l'économie au sein des 17 de la devise unique européenne. De fait, l'édile de l'institution d'émission pourrait annoncer d'autres mesures de relance de l'activité en zone euro... De toute évidence, les investisseurs semblent placer la barre assez haut et il convient au Transalpin de ne pas décevoir l'auditoire à l'aune de ce que nous relatons dans l'édito de l'euro dollar.

La bourse de Paris réagira certainement à la formation du gouvernement italien de Letta ; le nouveau chef du Conseil a reçu l'aval hier soir des députés. Techniquement, le trading sur le cac40 paraît comme nous le spécifions hanté par une escapade au nord. Après un record sur le SP500 de toute son histoire, les actions du palais Brongniart auront à coeur de signer un sommet inédit en 2013 (au-dessus donc des 3870). Des échanges peu étoffés détiennent la clef certainement des oscillations en intraday. Essayons de nous résigner à placer une fourchette en vue de conduire les opérations de day trading l'indicateur vedette de la place tricolore de 3900 à 3845. Un micro-support en cette journée est repéré aux 3860. Le bris du niveau serait à même de conserver la notion de forts dégagements à venir sur le cac 40. Attention enfin aux nombreuses données macroéconomiques de part et d'autre de l'Atlantique.

L'EUR/USD reprend donc sa course au nord en cette entame de nouvelle semaine. L'effet Letta assurément en Italie puisqu'un gouvernement fut établi durant le week-end. Pour autant, nous signalerons que le cross vedette du forex trading a daigné derechef prendre ses quartiers par dessus le 1.3050 sans réelle motivation. D'ailleurs, les transactions financières devraient réduire leurs oscillations en raison des réunions de la Fed et de la BCE qui rendront leur verdict respectivement mercredi et jeudi. Si outre-Atlantique les cambistes ne prévoient pas de grand suspense quant au communiqué de la Réserve fédérale, en revanche en zone euro, l'appréhension est beaucoup plus marquée : s'il appert que les acteurs de la haute finance supposent que Draghi va infléchir le loyer de l'argent en portant le refi de 0.75% à 0.5%, il subsiste tout de même une part d'incertitude à propos de la manoeuvre sur le curseur car ôter 25PdB au principal taux directeur n'enverrait pas forcément un signal favorable aux économie chez les 17 les plus fragiles comme par exemple les nations du sud.

De surcroît, l'institution de Francfort est également décriée par Weidmann s'agissant des opérations OMT prêtes à entrer en scène en cas de demande. En effet, selon le président de la Buba, lequel prône une orthodoxie de gestion sans faille, l'institut en proposant une main secourable aux élèves parmi les 17 en difficulté pour racheter de leur dette, compromettrait son indépendance ; c'est pourquoi un dossier pro domo d'une cinquantaine de pages a été publié par la  BCE concernant ce programme OMT. En filigrane, peut-on en conclure que Draghi prépare le terrain afin de signifier à la communauté du trading d'autres mesures non conventionnelles à l'issue de la réunion d'après-demain autres qu'une baisse du refi ? Néanmoins, il ne faut pas non plus fantasmer : tandis que des sources de marché -farfelues ?!- espèrent voir la BCE se lancer dans du Quantitative Easing pur et dur (à l'instar de la Fed, de la BoJ ou de la BoE), d'ores et déjà il ne saurait en être question. Draghi a largement évoqué le sujet en long, en large et en travers...

Il n'empêche que la paire euro dollar parvient à garder le moral et le forex trader se surprend à des velléités haussières dans le match des devises. Pour autant, n'oublions pas que c'est une séquence hebdomadaire très fournie en rendez-vous macroéconomiques parce que, hormis la Fed et la BCE, juste avant le prochain week-end l'emploi mensuel aux Etats-Unis sera esssentiel pour la suite des variations sur le forex. Effectivement, eu égard à un PIB de premier trimestre ressorti à seulement 2.5% en annualisé contre une prédiction de 3% par les économistes, la bannière étoilée pourrait parfaitement encore décevoir les cambistes avec des créations de postes molles... Ce qui de facto conditionnerait la Federal reserve à ne pas baisser pavillon sur ses 85 milliards de dollars proposés chaque mois dans le circuit afin de racheter des titres souverains. Encore que si une nouvelle mauvaise statistique émanait chez l'oncle Sam, nul doute que dans les travées du marché des changes on commencerait sérieusement à s'interroger sur l'efficacité de cette planche à billets qui fume sans cesse depuis des années... avec pour résultat une économie us aux abois au final !

Techniquement, l'EUR/USD a profité de l'Italie la veille pour grimper autour du 1.3100. En cette session de day trading, nous préconisons des poses parcimonieuses au fur et à mesure que nous approcherons des grands rendez-vous évoqués. Le billet vert est à même de se revigorer dans la confrontation histoire de ne pas trop lâcher du mou face à la devise unique du vieux continent. En ces circonstances, nous adjoignons un trading range ce jour de 1.3140 à 1.3065. La nervosité sera assurément la clef des variations. Aux aurores, le Japon lancera les hostilités par sa production industrielle ou les ventes de détail dans l'archipel. Gare au chômage en euro zone et du climat du consommateur GfK en Allemagne (alors que la situation outre-Rhin paraît se fragiliser au regard des enquêtes IFO et manufacturière). Le degré d'inflation sur notre rive aura son mot à dire au moment où justement la cherté des prix s'étiole fortement (1.6% prévu contre un point d'ancrage à 2% fixé par la BCE, ndlr). Aux USA, le PMI de Chicago et la confiance du consommateur du Conference Board intéresseront les échanges.

Le trading parisien en état de faiblesse sous 3830 lorgne les 3725 points en terminus throwback

Spécial Wall Street (PC actif)

Alors que la semaine qui se profile sera riche en événements, le cac 40 reste sous l'emprise de dégagements assez massifs après le fort sursaut récent. La bourse de Paris anticipant une baisse de taux par la BCE jeudi prochain a envoyé son indice phare dans les étoiles par de violentes applications positives. Somme toute, le PIB us moins fringant qu'attendu avant le week-end confirme que la conjoncture internationale n'est guère encline à sabler le champagne. Les places financières en se raccrochant spécifiquement à l'aide providentielle des grandes banques centrales prennent le risque de connaître des désillusions en cas d'hypothèses ne se vérifiant pas factuellement ensuite. Draghi est au pied du mur, certes.

Il n'empêche que même si l'édile de la BCE ôte 25PdB au refi, gageons que ce ne sera pas une action déterminante en vue de redresser l'économie au sein du bloc de 17 (étant entendu que déjà le taux directeur est au plus bas à 0.75%). Ainsi les traders des actions françaises attendent probablement plus de la part du Transalpin : l'institution de Francfort devra mettre sur la table d'autres initiatives pour que le cac40 continue d'être soutenu par les investisseurs. Les salles de marché rêvent par exemple que la BCE n'emboîte le pas à ses homologues américaine, britannique ou nippone en rachetant directement sur le marché de la dette souveraine ! Cependant un QE européen est a priori impossible car interdit par les traités... De fait, nous pourrions voir la BCE consentir de nouveaux prêts aux banques à taux préférentiel. Un moindre mal pour des acteurs de la haute finance qui ont placé leurs espoirs en revenant énergiquement sur les classes d'actions sur des manoeuvres non conventionnelles capables de redynamiser l'activité en zone euro de manière plus vigoureuse qu'une simple inflexion sur le refi...

Selon ce que nous relatons dans l'analyse sur le forex trading, jusqu'au week-end prochain, la planète trading sera animée par de nombreux rendez-vous. Hormis donc le comité des gouverneurs de la BCE, le FOMC de la Fed sera sur le gril (rien de neuf au programme apparemment : Bernanke devrait affirmer sa volonté à soutenir l'oncle Sam par ses rachats d'obligations à 85 milliards de dollars mensuellement) tandis que vendredi 3 mai, le Département au Travail us rendra sa copie sur l'emploi... Nul doute que la bourse en direct trouvera par ces événements matière à ressourcer la volatilité ! 

Ce matin, les traders asiatiques étaient peu devant leur écran car la majorité de la zone d'Extrême-Orient est fériée. Hong-Kong ouverte affiche un maigre score rouge de -0.2%.

Techniquement, la bourse de Paris est sujette à des ventes en raison d'une part du harami baissier suivi d'une bougie noire ; bien que celle-ci ait avoué une mèche inférieure assez étirée de sorte que le courant vert se soit revigoré sur les 3785 environ. Il appert que l'escale sous le psy. faisait partie de notre scénario de reflux des cours du cac 40. Nous réitérons notre approche intraday à savoir de la fébrilité devant à terme nous ramener autour des 3725 (1/2 de retracement de la vague 3585/3850). Le day trading mérite de s'ébattre dans une topographie sur le théâtre graphique de 3835 à 3800. Coup d'oei aujourd'hui sur le niveau inflationniste en Allemagne avec les dépenses et revenus des ménages accompagnés des promesses de ventes de logement aux USA.

C'est une semaine de 1er Mai extrêmement chargée sur le forex trading puisque les cambistes auront dans le collimateur de prime abord les réunions des banques centrales Fed et BCE mais aussi moult indicateurs macroéconomiques aux Etats-Unis dont vendredi prochain le rapport mensuel sur l'emploi mais aussi l'ISM manufacturier et celui des services sans oublier une statistiques sur l'immobilier dès ce lundi par les promesses de ventes de logements outre-Atlantique. La balance commerciale aura son mot à dire enfin. La Chine sera scrutée notamment par la publication de son activité industrielle proche de la contraction après de relatifs signaux de faiblesse émis par l'ex-Empire du Milieu durant les sessions de trading passées. De copieux rendez-vous donc qui ne manqueront pas d'attiser la nervosité au sein des transactions sur le marché des changes.

Le trader forex se tourne vers Draghi compte tenu des déboires de la zone euro. Un chômage coriace duquel nous connaîtrons l'ampleur des dégâts durant cette séquence hebdomadaire de trading. En outre, Le ralentissement économique (qui n'est plus un secret pour personne) vient assombrir les hypothèses de relance de la machine chez les 17. Pour preuve l'Espagne qui ne cesse de revoir au pessimisme son PIB cette année (prévu -1.3%). Les investisseurs ont parié de facto sur une inflexion du loyer de l'argent lors du comité des gouverneurs se tenant le 2 mai. Cependant, une baisse du curseur des taux directeurs (le refi est déjà sur un creux historique à 0.75%, ndlr), si elle peut donner une bouffée d'oxygène épisodique à l'économie de l'euro zone, pourrait selon l'avis de stratèges, être inefficace au demeurant en vue de rétablir la confiance et le rebond de l'activité : cette dernière étant minée par la politique d'austérité imposée par une Allemagne de plus en plus controversée dans le système monétaire unique. Somme toute, il est fort probable qu'au sortir du tour de table de la BCE jeudi prochain, nous devions prendre acte d'un taux revu à 0.5%.

D'autant que du côté de la bannière étoilée, la cadence de la croissance se réduit itou ! Sur la foi d'un PIB de premier trimestre 2013 ressorti "seulement" à +2.5% (vs 3%), la haute finance s'interroge quant à la solidité de la santé de l'oncle Sam, en dépit des divers plans de Quantitative Easing déployés par Bernanke pendant ces années vécues. Le FOMC qui se réunira au milieu de la semaine suscite néanmoins moins de suspense que son homologue du Vieux Continent. En effet, alors que d'aucuns envisagent d'ici la fin de l'année un arrêt de la création monétaire aux Etats-Unis, il appert que les récentes données macroéconomiques viennent tempérer les suppositions en la matière. En revanche, force est de reconnaître les bienfaits limités de la planche à billets en raison des difficultés de la première économie du monde à se requinquer, nonobstant toutes ces mannes de dollars déversés dans le cricuit et à vil prix par la Réserve fédérale...

Techniquement, le cross vedette des devises fluctue dans une portion de neutralité. Par le reflux des courbes derechef sous 1.3050, la dynamique positive s'en est trouvée cassée sur le planisphère des chandeliers. A contrario, le bris du 1.3000 serait à même de rasséréner le courant favorable à l'USD. Toutefois, les cambistes devraient en cette reprise des cotations s'observer avant les grandes manoeuvres. Nous estimons qu'une bande de terrain se répandant de 1.3075 à 1.2980 mérite de conduire au mieux les oscillations de day trading sur l'EUR/USD. Gare à l'inflation allemande par l'IPC et les dépenses et revenus des ménages aux USA accompagnant les promesses de ventes de logement.

Les actualités macroéconomiques en provenance de l'euro zone ne sont guère engageantes pour le cross vedette du forex. Notamment en Allemagne. La locomotive européenne subit un revers sur l'indice IFO mesurant le moral des entrepreneurs après que le PMI manufacturier eut signalé un fléchissement outre-Rhin. Finalement, il s'agit pour le cambiste d'apprécier la prochaine réunion de la BCE du 2 mai 2013 : les anticipations de baisse supplémentaire du refi (le taux directeur principal est déjà sur un creux historique à 0.75%, ndlr) font les choux gras des supputations en tous genres dans les travées de la haute finance dorénavant. Le paradoxe revient alors sur le devant de la scène du trading avec des indices boursiers comme le cac 40 s'envolant afin de saluer cet assombrissement de la conjoncture au sein du bloc des 17 puisque la mauvaise passe devrait forcer Draghi à agir sur le curseur pour une détente monétaire. Histoire de redonner de l'oxygène aux investisseurs.

Les traders forex ont aussi pris acte en Italie de Letta, numéro deux du parti Démocrate, qui doit former son gouvernement. On sait que le troisième élève de la zone euro est dans le marasme politique depuis les élections législatives. Il faudra sans nul doute composer avec les diverses forces en présence. Sur le marché obligataire, les taux n'ont pas vraiment bougé car les signatures des périphériques italienne et espagnole se sont fortement détendues à l'aune de ce que nous relations dans de précédentes éditions. Toutefois, l'homme de 46 ans aura des difficultés à rassembler les composantes de droite et de gauche, avec Grillo et Berlusconi en empêcheurs de tourner en rond et qui ne manqueront probablement pas de se manifester...

Techniquement, l'EUR/USD a répondu favorablement à notre BH de day trading, offrant du reverse sur la borne sans ambages. Par ailleurs, le reflux des cours reste privilégié étant donné l'incapacité des traders du couple monétaire à propulser les courbes au-dessus du 1.3050. Nous continuons de facto de viser 1.2920 en pareille architecture des bougies. En vertu de l'attente de la publication du PIB des Etats-Unis demain, les oscillations sur l'intraday pourraient animer la session de trading entre 1.3040 et 1.2945. L'oncle Sam divulguera ses allocations hebdomadaires au chômage et Lew, le secrétaire au Trésor, sera au micro en fin d'après-midi.

Marubozu yang parfait et déroutant en bourse de Paris

Spécial Wall Street (PC actif)

Parce que c'est la bourse. Parce que donc il n'y a pas de règles strictes en matière de trading. Voici que le cac 40 s'est offert une envolée de 3.6% hier sur le simple fait que l'économie européenne va mal... Bien sûr, nous sommes dans le paradoxe. Mais faut-il s'en émouvoir tant les opérateurs nous invitent à ce genre de phénomène assez régulièrement ? Certes... Il est vrai que mardi la communauté financière n'y est pas allée par le dos de la cuillère. Un chandelier au corps de 130 points, gageons volontiers que l'ouvrage ne s'étend pas trop souvent sur le théâtre graphique de la bourse en direct ! Il aura suffi que l'odeur de récession au sein de l'euro zone ne vienne assombrir au possible le panorama pour que l'indice du palais Brongniart ne voit la vie.. en rose en n'obéissant à aucun repère de day trading. Un classique du genre.

Soit ! L'activité manufacturière est dans un sale état chez les 17 à la faveur de PMI très décevants comme nous le signalons dans l'analyse du marché des devises. De fait, les salles de marché escomptent bien que Draghi le 2 mai prochain à l'occasion de la réunion de la BCE infléchira le loyer de l'argent. Pour autant, la ficelle semble grosse de prétexter une baisse du refi afin de propulser la bourse de Paris à de tels niveaux en l'espace de surcroît d'une seule séance de trading en tordant le cou aux lois de l'apesanteur. Car, rappelons que même si le cash est à même de coûter moins cher par rapport à aujourd'hui en cas du principal taux revu à 0.5% par exemple, il n'en demeure que la conjoncture resterait très fragile sur le vieux continent. D'ailleurs, Draghi redoute qu'une action sur le refi pourrait susciter des distorsions dans le système bancaire. L'inflation sans cesse déclinant dans notre région de la monnaie unique, recouvrerait-elle ses lettres de noblesse (actuellement à 1.7% contre un point d'ancrage fixé par l'institution de Francfort autour de 2%) ? Pas certain qu'en ôtant 25PdB sur le taux directeur, la cherté des prix puisse épouser les desiderata de la BCE en la matière... 

En soirée la veille, Wall Street a eu peur. Bien que le faux tweet sur un attentat à la Maison Blanche fût rapidement réprimé par les cours de la grande place américaine, les indices ont connu un trou d'air vers 19h15 (cadran français). L'ensemble de la cote s'est disloquée quand les rumeurs prévenaient qu'Obama avait été blessé au cours de l'explosion". Finalement, une agnece de presse avait fait les frais d'un hacking en bonne et due forme. Autre épiphénomène : la première fois en 10 ans qu'Apple ne "déçoive" ses actionnaires en annonçant un bénéfice trimestriel en recul ! Mais la firme à la pomme promet de juteux dividendes à ses fidèles investisseurs... L'honneur est ainsi sauf. 

Techniquement... que dire sur le cac40 ? La bourse de Paris a retracé un seul coup les 61.8% de la chute entre les 3871 et le creux aux 3585 points (3760). Evidemment ce coup d'épilepsie sur les cotations du panier vedette des actions tricolores réclame à tout le moins d'une acclamie et d'une prise de profit voire de conscience de la part des opérateurs de trading ! En pareil contexte, il convient de se remettre en selle après une journée inexacte étant entendu que l'on ne peut cautionner l'envolée du cac 40 sur la seule excuse de l'aggravation de la conjoncture qui obligerait la BCE à baisser les taux. Un reflux au minimum aux 3760 est envisagé en intraday (il faudra cependant fracturer au sud 3780) tandis que nous pointons plutôt un retrait aux 3725. Au menu des statistiques, l'IFO allemand sera scruté (compte tenu de la dégradation du PMI germanique ayant mis le feu aux poudres). Les commandes de biens durables et les stocks de pétrole aux Etats-Unis seront publiés.

Après la rétrogradation de l'euro dollar de 200 pips sur la session de trading d'avant-hier (1.3200 à 1.3000, ndlr), le cross vedette du forex trading semblait convenir d'une accalmie de bon aloi dans les carnets avec des ordres plutôt timides. Il est vrai que le détonateur de la chute, à savoir notamment une dégradation du rating de Berlin (effective par une agence de second plan : Egan Jones), fit retomber le soufflet puisque la sanction à l'endroit de la note germanique ne touchait pas l'un des trois grands cabinets d'études (Moody's, Standard and Poor's et Fitch). Cependant malgré le soulagement perceptible sur le marché des changes, il n'en demeure pas moins que l'aspect conjoncturel n'est guère vaillant et n'incite pas vraiment à de franches positions sur les actifs risqués ou les monnaies à fort bêta.

La croissance mondiale inquiète au plus haut degré si l'on en croit la débandade constatée sur les matières premières. Le pétrole brent a du mal à s'accrocher aux 100 dollars le baril étant donné la peur d'un ralentissement de la consommation d'or noir suscité par un affaiblissement de l'activité économique sur le globe bien sûr. L'or, superstar malgré lui de la semaine vécue, par de forts dégagements a aussi toutes les peines à s'agripper aux 1400 dollars l'once sur le spot. La Chine émet des signaux contradictoires sur le sursaut de la croissance comme nous l'avons encore vu il y a quelques jours : le PIB a déçu au moment où l'ex-Empire du Milieu accusait un déficit commercial intimant que la République populaire importait plus qu'elle n'exportait ; ce qui avait ravi au préalable les observateurs... Quant à Weidmann de la Bundesbank, son diagnostic a douché les ardeurs des cambistes optimistes en prévenant que la zone euro pourrait mettre plusieurs années avant de connaître le bout du tunnel. Le banquier central de la Buba estime en revanche que le temps est à l'inflexion du refi par la BCE. Le membre influent du directoire de l'institution de Francfort prône pour une baisse du taux directeur, ne serait-ce que pour redynamiser une inflation tombant à 1.7% au sein du bloc des 17. Draghi est a priori au pied du mur alors que justement le Transalpin redoute des distorsions dans le système bancaire s'il venait à infléchir le loyer de l'argent.

Ils sont tous là au G20 et ne manqueront pas de commenter les diverses mesures de QE entreprises par les grandes banques centrales. A Washington, Bernanke, Kuroda et consorts défendront leur politique ultra-accommodante sur l'autel du soutien à l'économie nationale dont ils ont la charge devant le  parterre des grands argentiers du groupe des pays les plus riches. Le FMI tiendra son assemblée bi-annuelle. La patronne Lagarde convoquée dans l'affaire Tapie/Crédit Lyonnais fin mai pochain peut-elle préparer (au cas où) un jet d'éponge prématuré ?

En ce day trading des "3 sorcières", il faut prévoir de l'agitation dans les oscillations comme souvent lors du 3ème vendredi de chaque mois à l'occasion du débouclage de certains contrats arrivant à maturité. L'EUR/USD attendu hier avec de la volatilité est suspecté de donner du fil à retordre aux projections de l'analyse forex avant le week-end. Ce marasme vérifié la veille cacherait-il une possible extension de range ? La piste sera envisagée de toute évidence. Trading intraday prescrit de 1.3115 (milieu du marubozu yin de mercredi) à 1.2950.