Si le forex trader sur la planète finance semblait se tourner les pouces hier, "heureusement" chez nous, afin d'occuper le cambiste désoeuvré, il y a l'affaire Cahuzac ! Car effectivement s'agissant des transactions financières sur le métier du trading des devises, à l'aune de ce que nous relations la veille, les paires monétaires en sont à patienter avec ce jeudi les grandes banques centrales à la manoeuvre lors du comité des gouverneurs au Japon (BoJ), en Angleterre (BoE) et en zone euro (BCE). En ces circonstances, le calme prédominait dans les carnets d'ordres -"Avant la tempête ?" sommes-nous en droit de nous interroger selon le vieil adage...-

Ainsi, le marché des changes devrait être plus agité aujourd'hui en raison de la première de Kuroda en tant que patron de l'institution de Tokyo : le chef de la BoJ est supposé annoncer de nouvelles mesures d'assouplissement en vue de relancer la croissance dans l'archipel nippon par le bais de l'inflation. Depuis l'élection d'Abe comme Premier Ministre, le yen subit de lourds dégagements in fine. On sait que le chef du gouvernement est connu pour des postures ultra-accommodantes concernant la politique monétaire. C'est pourquoi les investisseurs espèrent de nouvelles initiatives en ce sens.

Egalement la BoE sera aux manettes outre-Manche : la partie n'est pas aisée pour King et les sages de la Banque d'Angleterre dont on prédit le statu quo dans les décisions (0.5% sur le taux cible et reconduction des 375 milliards £ des rachats quantitatifs) étant donné une île britannique minée par la récession.

Enfin, la BCE. Beaucoup supposent que Draghi marchera sur ses propos lors de la précédente réunion. L'édile de l'institut d'émission ne devrait rien bouger quant au refi à 0.75%. De surcroît, le Transalpin réaffirmera que les élèves de l'euro zone doivent s'impliquer dans les réformes structurelles histoire d'évincer les risques de déstabilisation de l'économie. Bien sûr il donnera son point de vue sur Chypre et il faut s'attendre à ce qu'il se satisfasse des résolutions prises sous la coupe de la troïka et de l'Eurogroupe. Au sujet de sa mère Patrie, l'Italie, il ne manquera pas de faire preuve d'inquiétude quelque peu teintée de gêne (pas la ville !) à l'instar de ses déclarations passées. Nul doute enfin qu'il réitérera ses projections de la reprise de l'activité au sein des 17 intimant que le redressement serait à même de poindre à la fin de l'année (avec un triste record historique du taux de chômage annoncé à 12%) tandis que l'inflation est parfaitement jugulée (1.7% en annualisé en mars) dans la région : ce qui lui donne de la marge pour infléchir le loyer de l'argent courant 2013. 

Techniquement, nous devons de prime abord nous enorgueillir de la bonne performance de notre BB de day trading mercredi, laquelle aura permis de réaliser un bon reverse pour le trader forex s'inspirant de nos calculs quotidiens. D'ailleurs, le borne basse constituait le point inférieur de la strate intraday du cross phare des parités de devises. Une fois de plus, il ne serait pas prudent d'évincer toute notion de correction sur le couple monétaire, en l'occurrence tant que les preneurs de l'USD réussissent à sauvegarder le plafond du 1.2880. Un affaisement en direction du 1.2660 reste en suspens pour le moment. Etablissons une fourchette afin de conduire au mieux les opérations de trading entre euro et dollar de 1.2880 à 1.2735. Au chapitre macroéconomique, la zone euro divulguera ses PMI des services en final sans oublier une adjudication espagnole sur du 10 ans. Aux Etats-Unis, allocations hebdomadaires au chômage et une intervention e Bernanke seront sur le gril.

De toute évidence à la lueur des statistiques tombées hier, la zone euro est loin de se ragaillardir. Le PMI manufacturier toujours en belle contraction et un taux de chômage record à 12% assurent effectivement que si la situation n'est pas désespérée, elle est au moins très grave. Le regain de la croissance ne semble guère d'actualité tandis que sur la foi de l'ISM aux Etats-Unis divulgué lundi passé, l'oncle Sam a aussi des difficultés à redresser le menton. Le forex trader ne daigne cependant pas en prendre acte et l'euro dollar réussit à se maintenir par dessus le 1.2800.

En définitive, le monde du trading patiente car de nombreux grands rendez-vous se profilent durant cette semaine écourtée après la trève pascale. Ainsi dès ce mercredi, l'ADP aux USA annoncera en préambule de la grand-messe de l'emploi mensuel avant le week-end prochain les créations de postes dans le secteur privé. Mais avant les résultats du Département au Travail us vendredi, il faudra d'abord traverser la réunion du conseil des gouverneurs de la BCE. Comment Draghi s'adressera-t-il aux investisseurs en pareil contexte ? Le syndrome chypriote rôde ; l'Italie inquiète sans parvenir à former de gouvernement ; les alertes macroéconomqoiues retentissent à chaque fois que l'on découvre de nouveaux chiffres... Bref, le patron de l'institut de Francfort aura fort à faire afin de redonner du moral aux cambistes par exemple. A priori, le refi serait reconduit sur son niveau historique de 0.75% puisqu'une inflexion du loyer de l'argent ne serait certainement pas très judicieuse et teintée d'inefficacité selon le panorama économique de nos jours. En revanche, durant la conférence de presse, le Transalpin devrait derechef appuyer sur l'obligation des élèves du club euro à poursuivre leurs efforts de réformes structurelles en vue d'éradiquer tout risque de déstabilisation de la région. Enfin, le programme OMT activé, les nations ne se bousculent pas au portillon pour quémander l'aide des instances européennes... Et pour cause ! Lorsqu'on voit les desiderata imposés à Nicosie contre le plan de sauvetage... Somme toute, les taux obligataires prennent à revers l'atmosphère en se détendant assez énergiquement depuis quelques semaines si l'on en juge le papier à 10 ans de Madrid ou de Rome respectivement à 4.95% et 4.62%.

Techniquement, l'euro dollar campe donc sur une posture d'attentisme. Les cours du planisphère des bougies du cross vedette du forex ont bien essayé de s'échapper par le nord en testant 1.2870 mais les preneurs du billet vert veillaient au grain de sorte que la tentative a avorté. Nous considérons que la notion de reflux au 1.2670 (voir nos précédentes analyses des changes) ne doit pas être totalement écartée. D'ailleurs le chandelier noir de mardi entrevoit de la fébrilité dans les transactions financières. Nous plaçons une fourchette de day trading capable d'animer les tribulations du couple de monnaies de 1.2880 à 1.2750 au demeurant. Sur le gril des données macroéconomiques, hormis l'ADP, outre-Atlantique l'ISM des services sera scruté avec les stocks de pétrole.

Les ébats sur le métier du forex trading reprennent réellement en ce mardi après ce long week-end pascal. Une fois de plus, tous les regards convergeront en direction de Chypre, épicentre des remous récents en zone euro avec le plan de sauvetage accepté par l'état insulaire auprès des instances de l'Eurogroupe. Mais les vagues n'ont a priori pas fini de se manifester s'agissant de ce précédent de ponctionner directement les dépôts bancaires. Ainsi, tandis qu'originellement il était question que les épargnants les plus riches (plus de 100000 euros) y laisseraient des plumes de l'ordre de 30% sur les montants au-dessus du palier précité, voici qu'un communiqué mentionnerait qu'au final les prélèvements pourraient grimper jusque 60% ! De quoi s'interroger aujourd'hui sur la face cachée de l'iceberg... et sur la manière dont Nicosie rebondirait à terme, étant donné que par ces mesures, même si jusqu'ici l'île a échappé à un "bank run", il appert que beaucoup d'entreprises auront en travers de la gorge une telle chasse aux sorcières et ne manqueraient pas dès que l'occasion se présenterait de le faire payer à un état où la sphère financière et bancaire représente pas moins de 8 fois le PIB...

Hormis la situation chypriote alors que la puissante Eglise orthodoxe vient de porter l'affaire en justice afin qu'on ne ponctionne pas sur ses gros avoirs en Bank Of Cyprus tout en exhortant la nation à sortir du système monétaire unique européen, les traders du forex auront aussi un oeil sur l'Italie car la botte transalpine s'enfonce dans la crise politique : la troisième économie de l'euro zone n'a toujours pas de gouvernement et s'enlise au fil des jours dans une impasse inextricable, de sorte que l'on voit germer de nouvelles élections législatives dans les têtes. Gageons qu'en pareil panorama sur notre rive, l'euro dollar a toutes les difficultés à redresser le menton.

Cette semaine sera celle des banques centrales in fine. De fait, les cambistes lorgnent sur les réunions de politique monétaire de la Banque du Japon, de la Banque d'Angleterre et de la Banque Centrale Européenne. Draghi après-demain aura à coeur de tenter de rassurer les investisseurs : il va avoir du grain à moudre effectivement ! Toutefois, force est de reconnaître que l'édile de la BCE n'a pas trop les coudées franches et il semble qu'il faille s'attendre à une reconduction du refi à 0.75% ( une inflexion du loyer de l'argent ne serait probablement pas judicieuse en l'actuel contexte). Quant au programme de rachats d'obligations souveraines (OMT), cette rescousse est prête... encore faut-il que des membres du bloc ds 17 en fassent la demande au préalable ! En revanche sur le front du marché de l'emprunt public, les tensions sur les taux se sont résorbées à la faveur de l'initiative mise en place par l'institution de Francfort depuis quelques mois déjà. Pour autant, avec Chypre, l'Italie, la récession et la panne de rebond de l'activité en zone euro, le patron de l'institut d'émission aura fort à faire pour rasséréner la communauté financière à propos d'une stabilité pérenne retrouvée dans la région de l'euro.

Enfin, pour couronner l'oeuvre du trading sur les devises, n'oublions pas la grand-messe de l'emploi aux Etats-Unis vendredi prochain. Rappelons que c'est le baromètre nec plus ultra de la vigueur de l'économie de l'oncle Sam. Après une baisse du taux de chômage revenu à 7.7% le mois dernier, le regain de vivacité de la bannière étoilée apparaît sur de bons rails. A confirmer bien sûr.

Techniquement, la paire phare du marché des changes avoue une certaine impuissance à se redorer le blason. L'euro reste donc sous le joug du fameux throwback au 1.2670 (61.8% de retracement creux 2012/pic 2013 et accesoirement palier bas de novembre). De toute évidence, le forex trader devrait tenir en haleine cette baisse vers le niveau imparti. Autour du giron, nous estimons qu'une accalmie doit poindre dans les carnets de transaction. En intraday, le 1.2760 aura son mot à dire sur le planisphère graphique. Le day trading est pressenti de 1.2860 à 1.2760. Sur le gril des statistiques, les élèves de l'euro zone divulgueront les PMI manufacturiers et le taux de chômage chez les 17. L'inflation en Allemagne sera annoncée par ailleurs. 

RETOUR DES ANALYSES FOREX CE JEUDI 28 MARS 2013. MERCI DE VOTRE COMPREHENSION.

Les marchés financiers paraissaient accepter les déboires de Chypre sur la foi des places asiatiques. En définitive, les investisseurs ont poussé un ouf ! de soulagement lundi matin lorsque la réunion de l'Eurogroupe a évité le pire au sortir des négociations entre les instances de Nicosie et les grands argentiers du bloc des 17. Le tout sous l'égide rigide du FMI, de la BCE et de l'UE. En effet, le clash fut esquivé d'autant que Anastasiades menaçait de démissionner durant la réunion. Bref, cet accord est de toute façon d'une extrême rigueur et il convient de ne surtout pas sabler le champagne étant donné que désormais, Chypre risque de se retrouver défigurée économiquement par la faillite de la deuxième banque et d'un sauvetage très coûteux pour les riches déposants du premier établissement du pays. Quid du secteur bancaire représentant 8 fois le PIB de l'état ? A priori la chasse au paradis fiscal menée par l'euro zone est ouverte. Mais avec elle, le gibier déjà touché devrait fuir le terrain, emportant avec lui les ressources dont jouissait le système chypriote.

Evidemment par ces mesures de rétorsion envers les grands capitaux, on pense aux oligarques russes. Ils vont y laisser plus que des plumes dans cette affaire ! Et même plus que des manteaux de fourrure... Dès lors en récupérant leurs subsides écorchés à vif par les taxes de 30% grosso modo et beaucoup plus à cause de la faillite de "Popular Bank", ne vont-ils pas fuir comme la peste une terre d'accueil qui leur aura fait faux bond ? Medvedev persifleur donnait le la in fine : "On continue de voler l'argent volé". Le Premier ministre de Russie souhaitait a priori ironiser sur la couleur de l'argent de ses compatriotes ayant élu domicile à Chypre pour une fortune n'ayant pas forcément bonne réputation auprès des Européens. Il n'empêche que Poutine préfère temporiser et réfléchir sur le coup porté aux intérêts russes en collatéral. Le chef du Kremlin ne manquera assurément pas de répliquer bientôt, une fois que tous les tenants et aboutissants seront mis sur la table alors qu'en fin de jorunée hier, la Russie signifiat qu'elle était prête à aider en contribuant par exemple à revoir ses lignes de crédit de 2.5 milliards d'euros à Chypre en assouplissant les conditions. Toutefois, si dimanche le risque de contagion de la problématique bancaire a été circonscrit, la menace systémique d'une crise de confiance des épargnants envers leurs dirigeants nationaux obéissant aux ordres de la troïka en euro zone est à même de se frayer un chemin. Puis, le patron de l'Eurogroupe a confié dans le mouvement que d'autres pays aux caractéristiques similaires de Chypre avec en l'occurrence un secteur bancaire surdimentionné (Luxembourg, Malte...) doivent dès maintenant faire des efforts en la matière en vue d'échapper à de telles péripéties.

Techniquement, la paire phare du marché des devises atteste d'une fébrilité réelle selon ce que nous pensions en faisant l'analyse EUR/USD. L'incapacité des courbes à se propulser par dessus le 1.3050 se vérifie et dans ce panorama des bougies, nous lorgnions toujours sur notre canevas de day trading indiquant une possible chute des cours sous 1.2880. Un glissement brutal s'est révélé en cours de séance sur l'objectif : l'euro dollar est en route pour une destination déjà alléguée dans nos colonnes en guise de terminus rouge à 1.2670 (61.8% de retracement de l'épisode positif 1.2040/1.3700). Le marubozu yin de la veille n'est pas un bon indicateur pour les preneurs du couple de devises. Trading intraday probable 1.2980/1.2770. Au menu des statistiques, l'oncle Sam divulguera ses commandes de biens durables, ses ventes de maisons neuves et la confiance du consommateur d'après le Conference Board.

La bourse de Paris se résigne à pencher du côté du trou 3740/25 : Chypre enterre les espoirs...

Spécial Wall Street

Plan B qui patine ; dégradation par Standard & Poor's de la notation à CCC ; peur du bank run ; sortie de l'euro. Enfin faillite du pays... Bref, les commentaires sur Chypre ne sont pas très enclins à croire à une sortie de l'ornière par le haut en tous les cas ! Le trading sur cac 40 de fait prend acte des dangers encourus par la situation de Nicosie et se prépare à la veille du week-end de passer un vendredi dans le tumulte. Les investisseurs devraient probablement se défausser du panier vedette des actions du palais Brongniart tandis que la construction des bougies prévoit depuis pas mal de sessions un atterrissage dans le fossé répertorié entre 3725 et 3740 sur fenêtre d'ouverture des cours.

Compte tenu du péril chypriote, avec la notion d'un drame possible que vivraient les épargnants riches (et russes notamment) si la solution alternative du gouvernement à la taxe sur les dépôts abandonnée n'était pas trouvée, eu égard à une BCE ayant spécifié que dans pareil contexte elle couperait l'alimentation en cash aux banques de l'île, exposant les avoirs au-delà de 100000 euros à ne pas être honorés si d'aventure des établissements financiers faisaient banqueroute, finalement -pour le moment- la communauté financière reste relativement calme dans ses dégagements sur les classes du risque. Un euro dollar à peine fébrile autour du 1.2900 confirme qu'il n'y a toujours pas péril en la demeure. C'est pourquoi le mouvement est à même de surgir brusquement si les salles de marché prenaient réellement conscience du décor. Méfiance d'autant selon ce que nous exposons dans l'analyse EUR/USD, une chute des courbes est à craindre en direction du 1.2670. Fatalement le phénomène entraînerait la bourse de Paris et l'ensemble des indices dans les abîmes des graphiques. Le cross du marché des changes doit être surveillé en parallèle en tant que boussole in fine.

Au réveil, l'Extrême-Orient fait grise mine à l'instar de Tokyo : le nikkei continue son yo-yo en rétrocédant tout le sursaut gagné la veille en lâchant 2.3% sur fond de déception des opérateurs car Kuroda, patron de la BoJ fraîchement nommé, n'a pas annoncé de mesures supplémentaires dans sa vision ultra-accommodante de politique monétaire. Par ailleurs évidemment les ébats chyprioites ravivent l'aversion au risque. Shanghai et Hong-Hong sont plus sages par rapport à Kabuto-Cho en indiquant respectivement au compteur +0.1% et -0.5%. Le yen reprend un peu de hauteur contre dollar à 94.55JPY.

Techniquement, le cac40 paraît timoré en raison de la figure "sous le cou" décelée récemment par l'analyse de bourse. Le day trading s'annonce nerveux et nous pensons que le range intraday peut occuper les variations entre 3790 et 3720. Au nord les 3780/85 imposeront assurément leur tonus à toute montée inconsidérée des titres tricolores. Cependant, s'il est vrai que la faille précitée en bas dans les fondations de la poussée verte depuis les 3600 points jusqu'aux 3770 doit jouer un rôle de matelas dans le throwback suspecté du cac40, une aggravation de sentiment venat à bout du socle aurait tôt fait de propulser les cours sous le psy., avec en terminus 3675. Mais il s'agirait d'un scénario extrême. Avant le coup, les 3750 s'érigent en pivot des courants en vue d'animer les arbitrages des traders. L'IFO germanique sera sur le gril des données macroéconomiques.

L'euro se demande à quelle sauce il va être mangé sur le marché des changes. Le cross vedette du forex ne tourne plus rond depuis pas mal de séances de trading mais la note est prête à s'aggraver compte tenu des déboires de Nicosie évidemment. D'ailleurs les instances européennes ne souhaitent plus chipoter avec Chypre (bon exercice d'élocution au passage cette fin de phrase !). En effet, dès lundi prochain, la BCE coupera le robinet des liquidités aux banques de l'île faute d'accord, histoire de faire monter encore un peu plus la pression sur le gouvernement qui se débat comme un beau diable avec son image de paradis fiscal (ou comment mêler l'enfer au divin)... Il appert de toute façon que le plan B relègue à jamais cette fameuse taxe sur les dépôts, quels qu'en soient les montants. Voilà qui ravit le Kremlin. L'alternative se dirige vers la création d'un fonds d'investissement, lequel rapporterait plus de 3 milliards à la République en délicatesse avec son endettement et ses bailleurs de fonds. Somme toute, quand bien même une solution serait trouvée sur le fil du rasoir, gageons que ces événements à répétition au sein de l'euro zone commencent à agacer la communauté financière (Bon... oui c'était aisé de placer "barber" à la place de "agacer" après "rasoir" mais à force je pourrais être taxé de "blaireau" d'éditorialiste cherchant à se faire "mousser", alors...). Le système monétaire unique du vieux continent avance, a-t-on l'habitude d'alléguer, au gré des crises : au train où les ennuis s'agglutinent, il va finir par dépasser... l'entendement !

Ces bisbilles au coeur de l'euro zone font le bonheur du marché obligataire. Placement refuge par excellence, les grandes nations réputées les plus solides sur notre rive voient leur signature très courtisée par la haute finance : ainsi, la France a réussi sa levée de fonds hier à des taux en baisse sensible comparativement à une opération de même envergure précédemment. Le papier à 10 ans de Paris revient à nouveau toiser les 2%. Le bund bien sûr profite de l'afflux des ordres des salles de marché en tant que référence en la matière. Même l'Espagne a passé avec succès son adjudication de long terme jeudi à des taux en baisse par rapport à un exercice similaire le mois dernier... Bref, nous dirons que la dette souveraine est prisée presque par défaut ici car à lorgner par exemple les résultats des données de Markit s'agissant des PMI manufacturiers et des services des élèves de l'euroland, plus que jamais la récession se fait sentir sur nos berges. Mais selon la représentation allégorique bien connue du type se jetant dans le vide à partir du toit d'un immeuble de 50 étages, aujourd'hui nous n'en sommes pas encore au rez-de-chaussée et dans ces conditions, voyant défiler les niveaux dans la chute, nous pouvons nous exclamer : "Jusqu'ici tout va bien !".

En revanche aux Etats-Unis, le Congrès a au moins repoussé le spectre de la fermeture partielle de bâtiments publics à partir du 27 mars prochain. Les républicains et démocrates se sont entendus pour reléguer au 30 septembre 2013 le problème. Toutefois, les coupes automatiques ne sont pas stoppées par cette mesure temporaire. Les parlementaires ont tenu à allouer des enveloppes supplémentaires à certains services cruciaux, en l'occurrence pour la Défense ou la sécurité intérieure. Obama ne devrait pas se faire prier longtemps pour promulguer le texte ratifié par la Chambre des Représentants. Les traders surveillaient de près les débats au Capitole dont l'impasse aurait placé l'état fédéral dans de sales draps.

Techniquement nous ne modifions en rien notre canevas de day trading sur l'euro dollar. Nous redoutons effectivement une aggravation de sentiment soudaine des courbes si le socle du 1.2880 ne tenait plus ses promesses de soutien à l'argent européen. L'USD est en position de force bien que Bernanke ait redit son intention de continuer ses manoeuvres d'assouplissement quantitatif, dilutifs à l'endroit du billet vert. Certes. Néanmoins, la conjoncture outre-Atlantique semble sur de bons rails quand chez les 17 les tourments ne cessent d'animer la sphère financière. Attention donc à une appréciation du dollar capable de faire plonger l'EUR/USD vers 1.2670 (61.8% de retracement séquence verte 1.2040/1.3700 correspondant qui plus est à la cuvette de novembre 2012). Trading intraday avant le baluchon du week-end : 1.2960/1.2815. L'IFO et quelques autres statistiques d'outre-Rhin composeront le menu de la macroéconomie.

Il n'y a pas que les conditions de circulation qui sont paralysées à cause de cette nouvelle vague de froid s'abattant sur la France : le forex trading connaît également son épisode d'accalmie dans les transactions financières. Les cambistes sans boussole réelle, eu égard à un agenda macroéconomique peu fourni cette semaine, semblent tergiverser en rongeant leur frein dans les carnets d'ordres. Nous n'avons rien de neuf à nous mettre sous la dent, sauf que le courant de l'optimisme à tout crin ne démord pas facilement et la course au risque reste en embuscade, prête à surgir du diable vauvert sur le marché des devises comme sur les places boursières.

Tandis que les paires monétaires en sont amenées à se scruter du coin de l'oeil, le forex trader essaie de trouver matière afin d'animer un peu plus les scores sur les changes. Les cours évoluent dans une stabilité tétanisant les oscillations globalement. Au Japon, le yen est sujet à de la faiblesse par rapport au dollar ou à l'euro parce que les investisseurs anticipent prochainement une action d'ampleur d'assouplissement monétaire ; une manoeuvre édictée par le futur patron de la BoJ, Kuroda, sous l'assentiment du chef de gouvernement, Abe. Gageons que l'actualité est effectivement plutôt du côté des confrontations d'avec le JPY . Car notre cross phare du forex, l'euro dollar, il campe sur ses positions, aux alentours du 1.3000 depuis plusieurs séances de trading. L'autre argent très discuté en ce moment, le GPB, a aussi son mot à dire dans les applications sur les devises in fine. Par également des mesures non-conventionnelles qui devraient être annoncées bientôt par la BoE, la livre britannique rencontre des difficultés à s'exprimer face à ses pendants.

En pareille compagnie, nous lorgnons surtout sur les marchés de la dette souveraine en raison de la situation italienne bien sûr. Redoutant une contagion de la problématique à l'ensemble de l'euro zone, il ressort que les opérateurs de day trading relativisent l'écueil transalpin après les élections législatives et un pays ingouvernable s'apprêtant à accueillir la session du parlement vendredi prochain sans exécutif. Draghi lors de la conférence de presse de la BCE la semaine passée ne disait rien d'autre de facto, en soulignant la quiétude des taux obligataires. L'Espagne a rassuré la veille à ce sujet en levant des fonds à des taux se détendant, bien que l'adjudication portait sur des échéances de court terme, peu significatives au final. Rome parvenait aussi à ses fins sur du papier à 1 an avec un emprunt un peu plus cher par rapport à février 2013. Somme toute, il n'y avait pas le feu au lac.

Techniquement, l'EUR/USD se négocie toujours dans une frange répertoriée comme neutre sous 1.3100 mais au delà du socle du 1.3000. Nous ne changeons pas notre canevas de trading sur le match forex en craignant un toboggan rouge capable d'amener très vite les courbes au creux de décembre 2012 au 1.2880. Trading intraday suspecté 1.3095/1.2965. Au menu des statistiques : la production industrielle en euroland sera sur le gril alors qu'outre-Atlantique, les ventes de détail et les prix à l'import se partageront la part du lion.

Dans notre précédente analyse euro dollar, nous exhortions le forex trader à faire preuve de discernement sur les oscillations prévues sur le cross majeur donc du marché des changes. En effet, malgré une hausse des cours jusqu'au 1.3100 relative aux propos rassurants de Draghi lors de la conférence de presse de la BCE, nos projections faisaient toujours montre d'un reflux de l'argent unique du système monétaire européen très possible sous la barre du 1.3000. A la lueur de la séance de trading vécue juste avant le week-end, gageons volontiers que l'hypothèse n'était finalement pas si mauvaise...

C'est par un recul net du taux de chômage chez l'oncle Sam en février dernier que l'USD s'est ressourcé de manière tonitruante. Il est vrai que le taux de 7.7% nous renvoie à fin 2008 pour trouver trace d'un si bon pourcentage publié par le Département au Travail de la bannière étoilée ! Bref, le redressement économique des Etats-Unis semble se confirmer : les manoeuvres d'assouplissement à tours de bras de la Fed portent leurs fruits. En surface en tous les cas. Qu'importe les dégâts collatéraux dénoncés par quelques sages au sein du FOMC ! Bernanke et son adjointe Yellen ont enfoncé le clou récemment en réitérant leur volonté à poursuivre la politique ultra-accommodante de la Réserve fédérale américaine. Point barre. C'est ainsi et pas autrement. Fed funds à zéro et 85 milliards de dollars de rachats de titres obligataires pour tous. On rase gratis aux USA ! 

Toutefois, à la lueur de perspectives à même d'être plus optimistes désormais, les cambistes devraient s'interroger si l'institut d'émission ne va pas songer sérieusement à réduire la voilure de l'imprimerie de billets d'autant que le débat a toute sa place au comité de la Fed sur la poursuite de l'alourdissement ou pas du bilan de l'institution. Probablement que le chef de la banque centrale à Washington pourrait effectivement au moins revoir sa sémantique à cet égard, comme à son habitude. Sans pour autant agir dans l'immédiat ! Certes...

Une semaine de transition se profile sur le trading forex avec peu de grands rendez-vous tandis que la séquence hebdomadaire passée fut très animée en raison des réunions de la BoJ (Banque du Japon), BoE (Banque d'Angleterre) et bien entendu de la BCE. L'Italie sera scrutée de facto par les investisseurs car le torchon brûle dans la périphérique après les élections législatives. Il faut que la botte transalpine puisse former un gouvernement avant le rencard du nouveau parlement le 15 mars prochain. Quoi qu'il en soit, beaucoup de politologues estiment que la troisième économie de l'euro zone finira par provoquer une nouvelle consultation des citoyens, faute de rassembler un gouvernement efficace sous quelques mois. Ainsi, au moment où Rome est sous les feux des projecteurs, Fitch a tenu à dégrader d'un cran la solvabilité italienne à cause du flottement politique. Les taux obligataires de l'Italie se tendaient légèrement après la sentence de l'agence de ratings.

Techniquement, l'EUR/USD confirme son accès de faiblesse subodoré par notre étude. En revenant en deçà du 1.3000 manu militari sur le day trading de vendredi passé, l'instabilité des variations mérite d'être surveillée : la notion de chute vers 1.2880 (creux de décembre 2012, ndlr) conserve tout son attrait. Au passage les cambistes appréciant nos calculs intraday furent servis de beaux reverses en BH et BB2 sur la session d'avant week-end. Essayons de planter un décor sur le théâtre des bougies en ce lundi de 1.3065 à 1.2935.

Nouveau sommet en bourse de Paris à la clôture... sans véritable adhésion des traders

Spécial Wall Street (PC actif)

Probablement ne s'agit-il que d'un "vague sentiment", mais force est de constater que les cimes sur lesquelles se pavane l'indice vedette des actions françaises ne reflètent pas l'ambiance euphorisante suscitée par les records absolus alignés comme à la parade par Wall Street sur le Dow Jones des 30 valeurs industrielles de la grande place américaine. Pas plus d'ailleurs que l'envolée du nikkei tokyoïte ce matin au-dessus des 12200 points, gommant de facto la purge de plusieurs années, en revenant toiser des cours plus renâclés depuis l'épisode Lehman en 2008. Bref, si le trading sur cac 40 emboîte somme toute le pas à cet enthousiasme général animant les principales bourses mondiales, il appert que la performance de la bourse en direct de Paris reste tout de même assez confidentielle.

Hier donc, le cac40 a planté son piolet sur un pic annuel à des cours plus renâclés depuis l'été 2011. Grâce en partie à Draghi lors de la conférence de presse de la BCE (le chef de l'institut d'émission de Francfort s'est voulu rassurant sur la conjoncture en zone euro -voir notre édito EUR/USD), la communauté financière a porté le risque une fois encore en terre inconnue en 2013 sur la bourse de Paris. Cependant, le nouveau seuil n'est pas non plus extravagant ! Gageons que la communauté financière s'est escrimée à proposer le minimum syndical juste aux 3800 points. D'ailleurs, il est de bon ton de constater que les oscillations au fur et à mesure que l'ascension se vérifie sur le théâtre des bougies se recroquevillent : bilan, un range de trading ramassé la veille d'à peine 20 points. En outre, la case volume est également pointée du doigt en pareille circonstance car au lieu de faire adhérer un maximum d'investisseurs dans cette course plein nord, a contrario, les ordres en carnets ne se bousculent pas au portillon (2.5 milliards d'euros jeudi). Ainsi, compte tenu de l'architecture de la montée indiquant un trou de cotation laissé ouvert entre 3720 et 3735 en début de semaine, la solidité de l'ouvrage haussier est sujet à caution.

Au réveil, l'Extrême-Orient poursuit dans la voix du vert fluo : Kabuto-Cho est porté par la fin in extremis de la période récessionniste dans l'archipel nippon (PIB à zéro pourcent au quatrième trimestre 2012) tandis que le yen subit de plein fouet la future nomination de Kuroda à la BoJ (95.30 JPY/$) ; les exportatrices sont à la fête et le nikkei clôture à +2.6%. Hong-Kong suit le mouvement du grand frère nippon et place un score à +1.6% alors que Shanghai (-0.2%) ne profite pas de l'engouement asiatique malgré des exportations chinoises inespérées en février 2013 (+21.8% en glissement annualisé !) sur la foi de la balance commerciale de l'ex-Empire du Milieu. Sur le forex trading, le couple euro dollar se discute au 1.3100 après le discours apaisant de Draghi.

En ce vendredi de la publication de l'emploi mensuel us, les traders devraient réfléchir en dépit derechef des bonnes prédispositions des courbes globalement. Le chômage chez l'oncle Sam constitue en effet le baromètre nec plus ultra de l'état de santé de la bannière étoilée à même de conditionner la politique monétaire ultra-accommodante de la Fed ou pas, bien que Bernanke ait redit toute sa détermination à agir en faveur de la croissance à travers une planche à billets loin de s'arrêter ! Techniquement, nous supposons que la bourse de Paris devrait stagner sous 3820 avec toujours la notion de throwback intraday en direction des 3780 et en extension 3750 voire 3720. Remue-ménage à prévoir avant le week-end.

Finalement le forex trading a pris bonne note du côté des banques centrales qui réunissaient hier leur conseil de politique monétaire que rien n'a bougé. Ainsi, que ce soit au Japon, au Royaume-Uni ou en zone euro, le statu quo sur les taux directeurs était décidé. Quant aux rachats quantitatifs, les institutions de Londres et Tokyo ne modifiaient pas non plus la portée des enveloppes. Dire que les cambistes sont restés sur leur faim serait exagéré alors que Draghi était attendu au coin du bois par les investisseurs, étant donné d'une situation diplomatique et économique se compliquant au sein de l'euroland.

L'édile de la BCE a une fois de plus tenu à remarquer les difficultés rencontrées par le bloc des 17 à recouvrer une vitesse de croisière s'agissant de l'activité (les projections sur la "croissance" ont été aggravées à -0.5% de PIB cette année contre une contraction originellement prévue de 0.3%, ndlr). Plombée par la récession, le système unique fait état de disparités de rebond du tonus sur la foi des récentes publications macroéconomiques. L'Allemagne semble bien seule à redresser le menton (même si hier les commandes industrielles outre-Rhin ont flanché). Par ailleurs, l'épine italienne était au rendez-vous de la conférence de presse. On sait que depuis le scrutin législatif, Rome est sous le feu de des projecteurs, compte tenu du vent contestataire émanant des bulletins. Somme toute, le patron de l'institut de Francfort espère que les clans politiques sauront s'entendre afin de donner un gouvernement légitime à la troisième économie de la région euro. De plus, la BCE est prête à déclencher, si besoin est, son soutien OMT à la périphérique à la condition sine qua non que l'état fasse montre de bon vouloir à se réformer structurellement, à l'instar de ce qui est stipulé par les autorités pour qui souhaiterait bénéficier de rachats souverains par ce processus (lequel n'a toujours pas servi !). Enfin, Draghi a comme convenu préparé l'auditoire à une nouvelle inflexion du loyer de l'euro.

Bien qu'il y ait à déplorer une réelle défiance concernant le contexte en Europe avec donc les grincements émanant des urnes transalpines, gageons que la veille l'Espagne n'aura pas eu à pâtir de cet aspect conjoncturel puisque Madrid a réussi sans encombre son adjudication obligataire sur du papier à 5 et 10 ans, avec en prime même des taux en légère baisse par rapport à des opérations similaires le mois précédent. C'est comme si les salles de marchés avaient occulté déjà la problématique en question ; peut-être que pour le moment l'imbroglio italien n'est pas de première actualité... Petite lueur aussi en terre hellène : enfin le taux de chômage en Grèce a baissé ! Un phénomène certes marginal (en décembre le taux était à 26.4% vs 26.6%) mais qui casse la dynamique de hausse vieille de presque 5 ans...

Désormais avant de partir en week-end, les opérateurs de trading sur le marché des changes scruteront les Etats-Unis en raison du rapport mensuel établi par le Département du Travail sur l'emploi. Indéniablement ce rendez-vous couronnera une semaine chargée en statistiques. Bernanke défendant les mesures d'assouplissement de la Fed en brandissant justement un chômage toujours préoccupant chez l'oncle Sam, il est clair que les chiffres cet après-midi sont à même de conditionner la suite de la politique monétaire ultra-accommodante de la Réserve fédérale de Washington. Techniquement, l'euro dollar fait durer le plaisir dans un trading range s'étalant grosso modo de 1.3100 à 1.3000. Pour notre part, nous estimons que le risque de briser le socle du psy. au sud précité anime encore notre canevas proposé aux traders du couple de devises. Un reflux vers 1.2880 ne peut être écarté. Fourchette prévue en ce vendredi afin de conduire au mieux les applications sur le métier de l'intraday de 1.3130 à 1.2950. Nervosité accrue dans les carnets d'ordres. Aux aurores, l'archipel nippon publiera une nouvelle estimation de son PIB tandis que la Chine avouera sa balance commerciale. Sur notre rive, l'Allemagne divulguera sa production industrielle.