Des sommets lourdaux juste sous les 4000 à la bourse de Paris ?

Spécial Wall Street (PC actif)

Hier nous avons assisté à un événement à Wall Street : la baisse des indices avec un Dow Jones lâchant plus de 0.2% ! Cela peut paraître futile mais il faut remonter au 1er mai dernier pour constater une "telle chute" des 30 valeurs composant le panier industriel de la bourse new-yorkaise... C'est dire si le courant optimiste berce les transactions financières. Le trading sur cac 40 n'est bien entendu pas "épargné" par cette masse d'ordres à l'achat et il faut désormais admettre, enfin, que l'ascension commence à se faire délicate à quelques encablures du sommet des 4000 points. D'ailleurs, la formation de "sommets lourdaux" est-elle en train de se manifester sur le planisphère des bougies. Fatalement tandis que les salles de marché s'apprêtent à fêter le triple zéro, la bourse en direct n'est-elle pas à nous concocter une feinte de balayeur afin de prendre à revers tout ce petit monde de la haute finance converti aux applications vertes en carnet ? Un day trading sous l'emprise des "3 sorcières" sous surveillance en somme...

Les marchés financiers doivent leur fuite en avant grâce aux injections de liquidtés de la part des grandes banques centrales. On le sait parce que ce n'est certainement pas la conjoncture morose au possible à l'international (malgré des améliorations sporadiques, encore à confirmer) qui permet de véhiculer les indices à l'acmé de toute leur histoire pour certains tels le SP500, le DJA ou encore le Dax. Il aura suffi par exemple la veille outre-Atlantique qu'un membre du directoire de la Fed émette l'hypothèse (récurrente) que l'institution de Washington étudierait la réduction du QE3 (programme de rachat mensuel de 85 milliards de dollars d'actifs) pour voir des dégagements s'immiscer sur le compartiment des actions sur la grande place américaine. De fait, les nerfs des opérateurs de trading sont à fleur de peau et le moindre grain de sable dans la mécanique haussière ne pardonnerait sans nul doute pas ! Surtout à ces niveaux... Il n'empêche que les récentes données macroéconomiques chez l'oncle Sam ne sont pas du meilleur cru, en l'occurrence jeudi par des allocations hebdomadaires au chômage ayant déçu. Les ventes de détail avouées durant la semaine sont loin d'être enthousiasmantes. Eu égard à une zone euro espérant un regain de l'activité aux Etats-Unis en vue d'estomper la sinistrose récessionniste frappant le bloc des 17, il n'est pas impossible que désormais les investisseurs se demandent s'ils n'ont pas poussé "mémé dans les orties" trop vite en faisant grimper les bourses sur le seul fait des mesures de soutien des autorités monétaires : Fed, BoJ, BCE en tête.

Techniquement, le cac40 s'englue dans une portion de terrain répertorié entre 3980 et 3950. Sous la lisière supérieure de l'ouvrage, il n'est pas improbable que les traders veuillent nous donner un peu d'oxygène. par un reflux de la bourse de Paris à considérer sous le demi-psy. Nous estimons alors qu'un throwback aux 3920 en cette ultime session de trading avant le week-end est en préparation. Cette journée animée par le débouclage de contrats arrivant à expiration pourrait être une aubaine, étant donné de la nervosité suscitée par ce type de session. L'intraday mérite d'osciller sous les 3985 en ayant en mire les 3950 et en deçà de la marque les 3920. La confiance du consommateur du Michigan sera au rendez-vous cet après-midi.

Le cross vedette du forex pâtit donc du regain de ferveur chez l'oncle Sam du marché de l'emploi. De fait, les supporteurs du dollar se jettent sur la vente du couple des devises sans vergogne : finalement notre idée lors de la dernière analyse EUR/USD de cadrer les oscillations hebdomadaires dans un range sous 1.3230 et jusque 1.3000 était bien au programme des vicissitudes des courbes sur le planisphère graphique. Au demeurant, nous mentionnions que sous le plafond précité, l'euro était sous le joug d'une glissade. La semaine vécue et écornée des deux jours chômés fut mise à profit à New York où Wall Street a planté de nouveaux records historiques. Quant au marché des changes, il convient de noter notamment le passage par dessus les 100 JPY du dollar (après les manoeuvres d'assouplissement monétaire "violentes" de la BoJ) et le reflux du dollar australien sous la parité contre l'USD, un phénomène plus vu depuis un an quasiment. La RBA s'est d'ailleurs mise au diapason de l'inflexion des taux en général à l'échelle mondiale puisque Stevens a abaissé le curseur de façon inédite au pays des kangourous à 2.75%. La banque centrale de Corée du Sud a emboîté le pas à ce mouvement... Bref, l'argent à vil prix coule à flots plus que jamais sur la planète finance.

Draghi en ôtant 25PdB sur le refi a sans aucun doute favorisé la fragilité de l'argent des 17. Etant entendu qu'aux Etats-Unis, nous assistons à un redressement de la situation au moins sur le dynamisme de l'emploi, cette conjonction met en exergue l'appétit retrouvé des cambistes à l'endroit du dollar in fine. Fatalement, cette décision de la BCE ne fait pas l'unanimité en l'occurrence en Allemagne. Le patron de la Deutsche Bank y va de son couplet doiminical en arguant que "les liquidités à bas prix de l'institution ne sont pas saines". De surcroît, rappelons que de l'avis même du Transalpin, une telle exposition pourrait déclencher des distorisions dans le système bancaire.

En cette séquence hebdomadaire, le forex trader aura à coeur de découvrir sur le front des statistiques le ZEW allemand et les premières estimations de PIB de l'euro zone tandis que l'ombre de la récession mine le moral de la communauté du trading. En revanche dès aujourd'hui, la bannière étoilée divulguera ses ventes de détail alors que la Chine dès potron-minet annoncera sa production industrielle, ses dépenses de construction et aussi ses ventes de détail.

Techniquement, l'euro dollar n'est pas en posture pour offrir du rebond pour lme moment. L'enfoncement du 1.2950 (creux du 24 avril 2013) serait un signe de fébrilité aggravée qui plus est. A ce sujet, nous oserions mettre en évidence une figure de "M" baissier avec en cible au sud le bas de l'année, soit au 1.2760. En somme, sous 1.3000, le danger réside dans la notion d'un toboggan rouge coriace capable de nous emmener dans les abîmes des cours avant le 25 mai grosso modo. En ce lundi, nous disposons une fourchette afin de conduire au mieux les applications de day trading de 1.3035 à 1.2940. Bataille possible proche du 1.2950.

La planète Trading sera perturbée durant la semaine en raison des deux jours fériés mercredi et jeudi. De fait, les cambistes en profiteront-ils pour "vendre et aller ailleurs" selon l'adage du "Sell in may...". Au cas où les marchés financiers seraient désertés effectivement en ce mois de mai, il conviendrait alors aux traders de revenir pour le Derby d'Epsom (suite du dicton), soit au 1er juin prochain... Toutefois, les cours ne se gêneront pas d'offrir des palpitations pendant tout ce temps. Avec ou sans volume in fine. L'euro dollar devrait somme toute vivre une séquence hebdomadaire de transition après les élucubrations subies à cause des moult rendez-vous qui ont animé les séances forex précédentes. Notons que les opérateurs britanniques seront absents ce lundi pour la fête du Travail outre-Manche.

Les indices boursiers ont donc salué sur l'intraday avant le week-end un marché de l'emploi aux Etats-Unis qui a montré la voie du redressement a priori. Gageons que l'oncle Sam a agréablement surpris la communauté de la haute finance puisqu'au moment où la sinistrose s'installe aux quatre coins du globe, le taux de chômage descendu à 7.4% outre-Atlantique avec à la clef des créations de postes ayant le vent en poupe a revigoré le dollar face à l'argent du bloc des 17 en Europe. Ainsi, tandis que la Réserve fédérale a décidé de poursuivre son soutien sans faille à l'économie us par son plan QE, Bernanke pourrait être tenté d'en réduire la voilure. Sauf que les ISM manufacturier et des services attestent toujours que la bannière étoilée a la santé extrêmement fragile. C'est pourquoi il paraît trop tôt pour annoncer que la Fed va alléger ses mesures de politique monétaire ultra-accommodantes.

Quant à la BCE, Draghi a laissé entendre que s'il le devait, il ne manquerait pas d'agir encore un peu plus sur le curseur du principal taux (refi). Une inflexion supplémentaire n'est pas infondée alors que le refi est positionné désormais sur un bas inédit de 0.5%. La zone euro minée par la récession est effectivement dans une spirale délicate pour une croissance qui n'arrive pas à recouvrer ses lettres de noblesse, malgré l'institut d'émission de Francfort qui ne ménage pas sa peine à ouvrir le robinet des liquidtés auprès des banques afin que celles-ci soient plus enclines à prêter aux ménages et aux entreprises. En vain. Le marché du crédit reste grippé par un manque de confiance des établissements bancaires rétifs à proposer de l'emprunt à l'économie réelle.

Techniquement, l'EUR/USD est sujet à des variations d'arbitrage en ce lundi. Une semaine peu fournie en données macroéconomiques rendra le marché des changes plus statique de surcroît. Les courbes sont à même de stagner dans un range se situant sous 1.3230 (micro-résistance décelée par notre analyse du cross vedette précédemment). En bas, le 1.3000 constitue un support de choix en outre. Essayons de trader aujourd'hui dans une portion topographique sur le théâtre des bougies s'étalant de 1.3170 à 1.3065. Au menu des statistiques, il faudra surveiller en zone euro les ventes de détail et le PMI final des services. Draghi sera à Rome pour une conférence.

Le trading parisien porté à bout de bras autour des 3860 !

Spécial Wall Street (PC actif)

Est-ce à dire que nous n'en avons toujours pas fini avec cette sournoise lame de fond verte ? Alors que la BCE hier a comme convenu abaissé d'un quart de point le taux du refi en le portant à un nouveau creux inédit (0.5%), le cac40 semblait accuser le coup sous le joug du "fait accompli" ou encore de la "vente de la nouvelle". Sauf qu'en intraday, les actions françaises ont trouvé le moyen de se revigorer en se payant le luxe de planter une cloche tout juste sous nos 3860 dont nous expliquions précédemment la ligne essentielle qu'ils représentaient sur le trading bourse.

La bourse de Paris suivait ainsi l'ambiance constatée à Wall Street avec de surcroît un marché directeur outre-Atlantique qui s'est offert un nouveau record absolu sur le SP500 jeudi soir. Assurément, la communauté financière salue les prédispositions des banques centrales principales à soutenir les économies. Fed, BCE, BoJ, BoE... Les institutions d'émission n'y vont pas par quatre chemins à en juger les discours de leur président : programmes ultra-accommodants à l'unisson ! Draghi n'échappe pas à la règle sur la foi de la conférence de presse de la veille. L'édile de l'institution de Francfort indique toutefois que le second trimestre en zone euro va être très difficile... tout en arguant que le rebond de l'activité chez les 17 reste d'actualité durant le second semestre 2013. Les propos du chef de la BCE ont néanmoins fait plonger l'euro dollar : les cambistes supposent que le club du système monétaire unique en Europe devrait connaître des jours de disette. Mais notre indice phare du palais Brongniart fait fi de ces considérations.

Aujourd'hui c'est du day trading de gala aux Etats-Unis puisque le Département au Travail annoncera son rapport mensuel sur l'emploi. Gageons de toute évidence que les chiffres seront scrutés par les salles de marché : les allocations hebdomadaires sont venues contredire le piètre résultat de l'ADP dans le privé où les créations de postes publiées mercredi dernier auguraient d'un triste verdict cet après-midi. Assurément, les traders auront à l'oeil la vivacité du marché du travail au sein de la bannière étoilée. Bernanke on le sait continue d'être nuancé à ce sujet. C'est pourquoi la Réserve fédérale poursuit son QE sans idée de réduction de voilure de l'enveloppe, hypothèse un moment plébiscitée par le consensus...

Techniquement, le cac 40 dessine une figure de type "juste au cou" malgré le regain de ferveur en fin de session jeudi. Par ailleurs, la mèche supérieure de la bougie tape les 3885, soit le pic de l'année formant de facto un double sommet sur les deux dernières confrontations de trading de la bourse en direct. Nous pensons que les vendeurs pourraient se manifester si d'aventure la bourse de Paris fracturait au sud les 3855. Le canevas met en exergue sur l'intraday les 3820. Au nord, une pointe aux 3895 semble possible. Hormis le marché de l'emploi, les USA publieront l'ISM des services.

Et de 21 ! Pour le vingt-et-unième mois d'affilée, la zone euro a annoncé un PMI manufacturier inférieur à 50, soit en deçà de la ligne de flottaison en avouant une contraction de l'activité. De surcroît dans un contexte de fébrilité en matière d'inflation, Draghi n'avait plus trop le choix hier que d'annoncer une baisse du principal taux directeur de la BCE à un niveau inédit de 0.5%. Cette inflexion de 25PdB était largement anticipée par le monde du trading et le marché des changes n'a pas vraiment varié à la lecture de l'information (avant de finalement vendre le fait accompli). Quid désormais de la conjoncture, eu égard à des banques centrales, Fed, BCE, BoE et BoJ menant des politiques ultra-accommodantes pour certaines n'hésitant pas au recours d'enveloppes de QE ? Il n'empêche que globalement l'économie internationale a de sérieuses difficultés à redresser le menton. Nonobstant toutes ces liquidités qui transitent dans le circuit... Les manoeuvres des banquiers centraux auraient-elles atteint leurs limites face à des établissements bancaires rechignant à prêter à l'économie réelle ? C'est en définitive une histoire de confiance dont on essaie de réparer le ressort cassé, sinon distendu au possible...

L'institut d'émission de la zone euro a donc décidé au vu du délabrement des indicateurs économiques sur le vieux sol de lâcher du mou supplémentaire sur le refi. Pour autant, gageons volontiers que ces 25PdB  ôtés constituent davantage un symbole plutôt qu'une véritable initiative efficace de la part de l'édile de la BCE. Le Transalpin dans la conférence de presse face à l'aéropage de journalistes ne s'est d'ailleurs pas vraiment risqué d'alléguer autre chose. Le Président de l'institution de Francfort espère encore et toujours voir se profiler du mieux durant le second semestre de l'année, comme il a coutume de l'alléguer dans ses interventions. Cependant, il convient de s'attendre à un drôle de second trimestre sur la foi des enquêtes sur le secteur manufacturier en perpétuelle perdition à en lire les PMI. Il appert que la situation est générale puisque chez l'oncle Sam, le Département au Travail s'apprête à annoncer les chiffres sur l'emploi et le chômage ce jour dans une appréhension réelle au sein de la communauté de la haute finance. Inutile de supposer que les craintes reposent sur un marasme très possible à ce sujet. La Fed avant-hier a de toute façon montré le chemin en reconduisant ses mesures non conventionnelles sans coup férir au sortir du FOMC.

La Chine, locomotive mondiale, peine également à recouvrer ses lettres de noblesse de nation entraînant à l'optimisme la planète finance sur l'autel des PMI décevants itou. 

Techniquement, le forex trading du cross vedette a émis de la nervosité légèrement au moment de la découverte du nouveau taux du refi. Mais très rapidement les secousses haussières furent réprimées. Notre BB de day trading fut à cet égard parfaite dans son rôle afin d'offrir du reverse aux cambistes s'inspirant de notre approche de trading pendant le chaos intraday. En outre, la micro-résistance répertoriée au 1.3230 a continué de faire son oeuvre, empêchant les cours de gravir les marches plein nord sur la confrontation euro dollar. Ainsi, sous la marque, nous estimons que le reflux profitable au billet vert est à même de s'étendre vers 1.3000/2950. Bien sûr, tout dépendra de l'emploi à 14h30 sur l'autre rive de l'Atlantique. Essayons de placer un range pour occuper les opérations des forex traders sur la paire EUR/USD de 1.3130 à 1.2950.

Le cac 40 sous 3860 : après un haut annuel, l'augure d'une purge ?

Spécial Wall Street

Nous attaquons réellement les grandes manoeuvres de cette semaine du 1er Mai. Ainsi au lendemain d'une Réserve fédérale qui a reconduit sa politique monétaire ultra-accommodante sans surprise, voici que le trading de la bourse de Paris est confronté aujourd'hui à la réunion de la BCE avec son cortège d'interrogations de la part d'une communauté financière espérant que des signaux forts seront émis lors du rendez-vous. En effet, la dégradation conjoncturelle en zone euro est avérée et il convient à Draghi de jouer au pompier de service. Cependant, une baisse du refi est déjà "pricée" par les salles de marché. Chômage record, indices manufacturiers en berne... mais surtout une incapacité à l'édile de l'institut d'émission de transmettre le feu sacré de la confiance aux différents acteurs de l'économie au sein du système de la monnaie unique sur le Vieux Continent. Malgré l'abondance des liquidités déversées à l'endroit des banques, celles-ci rechignent à prêter aux ménages et aux entreprises, grippant de facto le crédit. Il s'agira assurément au Transalpin de trouver la parade pour éviter que le bât continue de blesser en la matière...

La bourse de Paris a donc signé un nouveau pic 2013 avant le congé du muguet. Somme toute, en clôturant par dessous les 3860 (micro-support décelé par nos projections sur l'analyse bourse de mardi dernier, ndlr), les opérateurs de trading ont souhaité mettre dans l'instabilité les actions françaises. Finalement, en cette séance, le trading intraday devrait souffrir d'oscillations peu engageantes avec le secret espoir de rallier à terme -enfin !- nos 3725 en guise de throwback de bon aloi, étant donné le rebond sur triple bottom aux 3600 points du cac40. 

Hier les traders à New York prenaient acte de la décision de Bernanke et vendaient en définitive la nouvelle. Les perspectives moroses en Asie perdurent également sur la foi du PMI HSBC aux aurores confirmant le fléchissement en Chine de l'activité (l'indice ressort tout juste en expansion à 50.4). Les places d'Extrême-Orient marquent le pas ce matin : Tokyo rend 1%, Shanghai et Hong-Kong abandonnent en moyenne 0.5%. 

Techniquement, le trading intraday sur la bourse en direct du palais Brongniart pourrait connaître un directif rouge larvé. Sous le seuil des 3860, il faut considérer que les dégagements ont l'avantage et compte tenu de la hausse tracée depuis la mi-avril, les hypothèses de retracement sont à même de s'accaparer des variations sur le théâtre des bougies. Notons donc que les 23.60% valent 3810. Un minimum à  attendre. Ensuite les 33.20% sont repérés aux 3770 tandis que la moitié du terrain à recouvrer est posée autour des 3735. Tel est le programme auquel nous souscrivons à partir du moment où les traders ne propulsent pas à nouveau le cac 40 au-dessus des 3860. Day trading envisagé 3855/3810 (extension sur aggravation épousant les ratios). Au menu des statistiques, les PMI manufacturiers en euro zone alors qu'aux Etats-Unis il sera essentiel de scruter le chômage hebdomadaire (la veille l'ADP a refroidi l'assistance de la haute finance par des créations de postes dans le privé très en dessous des estimations) en préambule demain du rapport mensuel de l'emploi us, la productivité ou encore la balance commerciale.

Hier seule en Europe la grande place de Londres fonctionnait. De fait, c'est par des carnets désertés que les cotations sur le trading forex oscillaient. L'euro dollar en profitait pour se requinquer énergiquement par dessus le 1.3200, compte tenu de statistiques peu enclines à se ruer sur l'USD aux Etats-Unis durant ces récentes sessions pour des traders du marché des changes ayant anticipé la poursuite des mesures ultra-accommodantes de Bernanke lors du FOMC dont le verdict est tombé dans la soirée de mercredi in fine. Une croissance moins forte au premier trimestre sur l'autel du chiffre du PIB à 2.5% quand les observateurs présageaient plutôt 3%, des rapports PMI toujours inquiétants et bien sûr un chômage persistant largement à plus de 6.5% (rappel : la Fed avait annoncé qu'elle continuerait à soutenir par son QE l'oncle Sam tant que le pourcentage serait au-dessus du seuil) motivent les initiatives non-conventionnelles de la Réserve fédérale. A cet égard, force est d'admettre que ces injections de liquidités à tours de bras ne donnent pas le résultat escompté à ce jour au moment où aujourd'hui Draghi s'apprête à trompeter une baisse des taux directeurs de la BCE...

Une activité en zone euro en panne avec des demandeurs d'emploi se bousculant au portillon (taux record 12.1%), mais aussi une inflation en totale décélération et voici que les cambistes attendent de l'institution de Francfort un geste "fort" afin de montrer qu'elle veille au grain sur une situation qui se délite encore un peu davantage chaque jour. Certes, une inflexion du loyer de l'argent serait bienvenue. Néanmoins, étant donné d'un refi dans un creux inédit à 0.75% et qui à l'instar d'une politique d'assouplissement aux USA sans grand effet au sein du bloc des 17, la vogue du moment est à s'interroger sur l'opportunité de lâcher du mou un peu plus sur les taux de la BCE. D'ailleurs, l'édile de l'institut d'émission a prévenu la communauté financière qu'il craindrait a posteriori en cas de curseur manipulé en bas une distorsion dans le système bancaire... Somme toute, les opérateurs du forex parient au minimum sur la manoeuvre. En revanche, pour qui espère voir un jour la BCE s'avancer dans un programme pur et dur de Quantitative Easing (rachats directs de titres souverains), le Transalpin a balayé l'hypothèse d'un revers de main en arguant que ce serait contraire aux traités. Tout au mieux, la banque centrale européenne est à même de renforcer la disposition OMT grâce à laquelle les taux obligataires se sont détendus durant ces mois de trading vécus. Enfin, il appert assurément que pendant la conférence de presse, il sera évoqué par Draghi l'importance des états membres à continuer dans la voie des réformes structurelles tandis que l'idée d'apporter une aide à la recapitalisation des banques devrait derechef battue en brèche. Un satisfecit quant à la formation d'un gouvernement en Italie ne manquera pas d'être annoncé.

Techniquement, le cross vedette du marché des devises est effectivement dans une spirale optimiste si l'on en juge des performances en day trading. Le passage par delà 1.3200/3230 est assez délicat, eu égard à ce qu'il représente (50% de retracement de la séquence rouge pic/creux 2013). La configuration des bougies milite pour des poses rapides en cette journée de trading : nous redoutons un effet "vente de la nouvelle" sur l'EUR/USD avec un comité des gouverneurs de la BCE dont on ne prévoit pas de grosse surprise. C'est pourquoi nous traçons un range intraday capable de s'étaler de 1.3280 à 1.3150, sachant que la micro-résistance précitée aura son mot à dire dans les transactions financières du couple monétaire. Attention aux très nombreuses statistiques avant demain le dossier sur l'emploi mensuel du côté de la bannière étoilée. Nervosité des courbes à prévoir. 

La bourse de Paris, obnubilée par l'optimisme, se donne le vertige

Spécial Wall Street

Il ne faut pas être grand clerc... ni à la limite un spécialiste assidu des marchés financiers pour gagner en bourse par de telles séances de trading : les investisseurs ne pensent plus. Ils achètent les actions à n'importe quel prix pourvu qu'ils se placent dans le train leur promettant de monter en direction des cimes, n'en déplaise aux analyses fouillées et qui invoquent au minimum une période saine de consolidation. Rien à faire... Le cac 40 n'en démord pas, porté par un courant positif revenant toujours plus fort le lendemain afin de hisser les cours vers probablement aujourd'hui un nouveau record annuel. Probablement qu'à la veille du 1er Mai, les volumes chétifs aideront les intervenants dans les carnets d'ordres dans leur labeur... au grand désespoir des traceurs de traits et autres calculateurs de seuils de résistance sur le graphique d'une bourse en direct déjouant tous les pronostics rationnels.

Les transactions financières s'ébattent au gré des espoirs sucités par les réunions des banques centrales Fed et BCE avec un verdict sur leur politique monétaire tombant respectivement mercredi et jeudi. Du côté de Washington, on s'attend à ce que Bernanke, Yellen et consorts ne daignent guère modifier le plan ultra-accommodant de soutien à l'oncle Sam avec des rachats mensuels de T-Bonds et titres adossés à l'immobilier de 85 milliards de dollars. Bref, cette création de monnaie par le biais de la planche à billet qui fait du bruit aux USA compte tenu de la montée au créneau des détracteurs du Quantitative Easing diligenté par le patron de la Fed devrait se poursuivre somme toute sans vergogne, eu égard à un PIB peu convaincant lors des trois premiers mois de 2013 selon le chiffre de vendredi passé par exemple tandis que l'emploi mensuel divulgué avant le week-end prochain ne manquera pas de donner un éclairage essentiel sur le niveau de la santé de la bannière étoilée.

L'autre rendez-vous majeur de la semaine : après-demain avec Draghi et la BCE... En, revanche à ce sujet, c'est plus tourmenté en ce qui concerne le scénario qui sera joué au conseil des gouverneurs. En effet une baisse du refi de 25PdB est quasiment acquise, sauf que cette inflexion du loyer de l'argent risque d'être bien mince en raison de la déliquescence de l'économie au sein des 17 de la devise unique européenne. De fait, l'édile de l'institution d'émission pourrait annoncer d'autres mesures de relance de l'activité en zone euro... De toute évidence, les investisseurs semblent placer la barre assez haut et il convient au Transalpin de ne pas décevoir l'auditoire à l'aune de ce que nous relatons dans l'édito de l'euro dollar.

La bourse de Paris réagira certainement à la formation du gouvernement italien de Letta ; le nouveau chef du Conseil a reçu l'aval hier soir des députés. Techniquement, le trading sur le cac40 paraît comme nous le spécifions hanté par une escapade au nord. Après un record sur le SP500 de toute son histoire, les actions du palais Brongniart auront à coeur de signer un sommet inédit en 2013 (au-dessus donc des 3870). Des échanges peu étoffés détiennent la clef certainement des oscillations en intraday. Essayons de nous résigner à placer une fourchette en vue de conduire les opérations de day trading l'indicateur vedette de la place tricolore de 3900 à 3845. Un micro-support en cette journée est repéré aux 3860. Le bris du niveau serait à même de conserver la notion de forts dégagements à venir sur le cac 40. Attention enfin aux nombreuses données macroéconomiques de part et d'autre de l'Atlantique.

L'EUR/USD reprend donc sa course au nord en cette entame de nouvelle semaine. L'effet Letta assurément en Italie puisqu'un gouvernement fut établi durant le week-end. Pour autant, nous signalerons que le cross vedette du forex trading a daigné derechef prendre ses quartiers par dessus le 1.3050 sans réelle motivation. D'ailleurs, les transactions financières devraient réduire leurs oscillations en raison des réunions de la Fed et de la BCE qui rendront leur verdict respectivement mercredi et jeudi. Si outre-Atlantique les cambistes ne prévoient pas de grand suspense quant au communiqué de la Réserve fédérale, en revanche en zone euro, l'appréhension est beaucoup plus marquée : s'il appert que les acteurs de la haute finance supposent que Draghi va infléchir le loyer de l'argent en portant le refi de 0.75% à 0.5%, il subsiste tout de même une part d'incertitude à propos de la manoeuvre sur le curseur car ôter 25PdB au principal taux directeur n'enverrait pas forcément un signal favorable aux économie chez les 17 les plus fragiles comme par exemple les nations du sud.

De surcroît, l'institution de Francfort est également décriée par Weidmann s'agissant des opérations OMT prêtes à entrer en scène en cas de demande. En effet, selon le président de la Buba, lequel prône une orthodoxie de gestion sans faille, l'institut en proposant une main secourable aux élèves parmi les 17 en difficulté pour racheter de leur dette, compromettrait son indépendance ; c'est pourquoi un dossier pro domo d'une cinquantaine de pages a été publié par la  BCE concernant ce programme OMT. En filigrane, peut-on en conclure que Draghi prépare le terrain afin de signifier à la communauté du trading d'autres mesures non conventionnelles à l'issue de la réunion d'après-demain autres qu'une baisse du refi ? Néanmoins, il ne faut pas non plus fantasmer : tandis que des sources de marché -farfelues ?!- espèrent voir la BCE se lancer dans du Quantitative Easing pur et dur (à l'instar de la Fed, de la BoJ ou de la BoE), d'ores et déjà il ne saurait en être question. Draghi a largement évoqué le sujet en long, en large et en travers...

Il n'empêche que la paire euro dollar parvient à garder le moral et le forex trader se surprend à des velléités haussières dans le match des devises. Pour autant, n'oublions pas que c'est une séquence hebdomadaire très fournie en rendez-vous macroéconomiques parce que, hormis la Fed et la BCE, juste avant le prochain week-end l'emploi mensuel aux Etats-Unis sera esssentiel pour la suite des variations sur le forex. Effectivement, eu égard à un PIB de premier trimestre ressorti à seulement 2.5% en annualisé contre une prédiction de 3% par les économistes, la bannière étoilée pourrait parfaitement encore décevoir les cambistes avec des créations de postes molles... Ce qui de facto conditionnerait la Federal reserve à ne pas baisser pavillon sur ses 85 milliards de dollars proposés chaque mois dans le circuit afin de racheter des titres souverains. Encore que si une nouvelle mauvaise statistique émanait chez l'oncle Sam, nul doute que dans les travées du marché des changes on commencerait sérieusement à s'interroger sur l'efficacité de cette planche à billets qui fume sans cesse depuis des années... avec pour résultat une économie us aux abois au final !

Techniquement, l'EUR/USD a profité de l'Italie la veille pour grimper autour du 1.3100. En cette session de day trading, nous préconisons des poses parcimonieuses au fur et à mesure que nous approcherons des grands rendez-vous évoqués. Le billet vert est à même de se revigorer dans la confrontation histoire de ne pas trop lâcher du mou face à la devise unique du vieux continent. En ces circonstances, nous adjoignons un trading range ce jour de 1.3140 à 1.3065. La nervosité sera assurément la clef des variations. Aux aurores, le Japon lancera les hostilités par sa production industrielle ou les ventes de détail dans l'archipel. Gare au chômage en euro zone et du climat du consommateur GfK en Allemagne (alors que la situation outre-Rhin paraît se fragiliser au regard des enquêtes IFO et manufacturière). Le degré d'inflation sur notre rive aura son mot à dire au moment où justement la cherté des prix s'étiole fortement (1.6% prévu contre un point d'ancrage à 2% fixé par la BCE, ndlr). Aux USA, le PMI de Chicago et la confiance du consommateur du Conference Board intéresseront les échanges.

Le trading parisien en état de faiblesse sous 3830 lorgne les 3725 points en terminus throwback

Spécial Wall Street (PC actif)

Alors que la semaine qui se profile sera riche en événements, le cac 40 reste sous l'emprise de dégagements assez massifs après le fort sursaut récent. La bourse de Paris anticipant une baisse de taux par la BCE jeudi prochain a envoyé son indice phare dans les étoiles par de violentes applications positives. Somme toute, le PIB us moins fringant qu'attendu avant le week-end confirme que la conjoncture internationale n'est guère encline à sabler le champagne. Les places financières en se raccrochant spécifiquement à l'aide providentielle des grandes banques centrales prennent le risque de connaître des désillusions en cas d'hypothèses ne se vérifiant pas factuellement ensuite. Draghi est au pied du mur, certes.

Il n'empêche que même si l'édile de la BCE ôte 25PdB au refi, gageons que ce ne sera pas une action déterminante en vue de redresser l'économie au sein du bloc de 17 (étant entendu que déjà le taux directeur est au plus bas à 0.75%). Ainsi les traders des actions françaises attendent probablement plus de la part du Transalpin : l'institution de Francfort devra mettre sur la table d'autres initiatives pour que le cac40 continue d'être soutenu par les investisseurs. Les salles de marché rêvent par exemple que la BCE n'emboîte le pas à ses homologues américaine, britannique ou nippone en rachetant directement sur le marché de la dette souveraine ! Cependant un QE européen est a priori impossible car interdit par les traités... De fait, nous pourrions voir la BCE consentir de nouveaux prêts aux banques à taux préférentiel. Un moindre mal pour des acteurs de la haute finance qui ont placé leurs espoirs en revenant énergiquement sur les classes d'actions sur des manoeuvres non conventionnelles capables de redynamiser l'activité en zone euro de manière plus vigoureuse qu'une simple inflexion sur le refi...

Selon ce que nous relatons dans l'analyse sur le forex trading, jusqu'au week-end prochain, la planète trading sera animée par de nombreux rendez-vous. Hormis donc le comité des gouverneurs de la BCE, le FOMC de la Fed sera sur le gril (rien de neuf au programme apparemment : Bernanke devrait affirmer sa volonté à soutenir l'oncle Sam par ses rachats d'obligations à 85 milliards de dollars mensuellement) tandis que vendredi 3 mai, le Département au Travail us rendra sa copie sur l'emploi... Nul doute que la bourse en direct trouvera par ces événements matière à ressourcer la volatilité ! 

Ce matin, les traders asiatiques étaient peu devant leur écran car la majorité de la zone d'Extrême-Orient est fériée. Hong-Kong ouverte affiche un maigre score rouge de -0.2%.

Techniquement, la bourse de Paris est sujette à des ventes en raison d'une part du harami baissier suivi d'une bougie noire ; bien que celle-ci ait avoué une mèche inférieure assez étirée de sorte que le courant vert se soit revigoré sur les 3785 environ. Il appert que l'escale sous le psy. faisait partie de notre scénario de reflux des cours du cac 40. Nous réitérons notre approche intraday à savoir de la fébrilité devant à terme nous ramener autour des 3725 (1/2 de retracement de la vague 3585/3850). Le day trading mérite de s'ébattre dans une topographie sur le théâtre graphique de 3835 à 3800. Coup d'oei aujourd'hui sur le niveau inflationniste en Allemagne avec les dépenses et revenus des ménages accompagnés des promesses de ventes de logement aux USA.