Le vingtième fut le bon... Ce sommet de l'UE a donc été favorable non pas en raison d'accords certains d'éradiquer la crise, mais tout du moins, le rendez-vous de Bruxelles a vu des instances diplomatiques bouger les lignes ! C'est déjà un constat positif car depuis deux ans que les 27 se réunissent afin de tenter d'apporter des solutions sur ces foyers de l'endettement prêts à s'embraser, jamais nous n'avions eu de décisions aussi catégoriques comme celles déclarées avant le week-end. Les marchés financiers ne s'y sont pas trompés et comme à leur habitude, ils ont tenu à saluer avec des accès de frénésie l'ensemble de la cote tant sur le forex trading que sur les indices boursiers. Le pétrole sur les matières premières a rebondi également. Wall Street signe en juin son meilleur score de l'année. L'euro en performance journalière plante un regain de ferveur le plus important depuis quasiment 8 mois... Bref, le monde du trading soupirait de soulagement après ce revers de Merkel face aux pays du sud soutenus implicitement par Hollande... Un tournant politique dans la gestion de la crise européenne s'est manifesté assurément. Berlin a concédé du terrain mais attention aux réactions épidermiques d'une communauté financière qui sait pertinemment que la route est encore bien longue avec cette semaine le comité des gouverneurs de la BCE ainsi que l'emploi mensuel us...

Certes, le pacte de croissance et ses 120 milliards d'euros (1% du PIB européen) consacrés à relancer la machine économique sur notre rive est une bonne nouvelle. Mais il s'agit surtout d'autorités s'étant résolues à prendre à bras-le-corps les difficultés dans l'immédiat parce que le péril de la contagion est tel qu'il convenait impérieusement de prendre le taureau par les cornes et prononcer des mesures fortes envers des salles de marchés qui avant le coup, s'étaient résignées à ne rien voir venir de ce conseil européen. Toutefois, des signaux clairs ont été émis : les banques secourues directement par le FESF/MES notamment ainsi que ce fonds pouvant intervenir à sa guise sur le marché pour acheter de la dette souveraine afin de soulager des pays en délicatesse sur l'obligataire avec la spéculation... Il faut ne pas oublier de lire cependant les petites lignes du texte : il y a des conditions... En l'occurrence l'aide aux banques est assortie de clauses qui à ce jour baignent dans le flou artistique. Veillons à ne pas s'enflammer trop hâtivement car l'envers du décor invoque en seconde lecture du rapport bruxellois que les bouées de sauvetage ont un revers : le montant des disponibilités ! Le MES/FESF n'est garni que de 700 milliards € dont 200 sont utilisés de nos jours pour Athènes, Lisbonne et Dublin. Les 500 restants pourraient de facto voir le réservoir de munitions se tarir en cas de recours tous azimuts : en Europe, il n'y a pas que l'Italie et l'Espagne. Puis les troisième et quatrième économies du continent pèseraient beaucoup trop lourd en cas d'attaques en règle in fine. Berlin a peut-être courbé l'échine mais à un prix calculé... Outre-Rhin en tous les cas, on sait désormais où se situe l'allié français... Enfin, concernant la mutualisation des dettes, le "nein" conserve toute sa mesure et avec lui l'union bancaire n'est pas prête de se dessiner. Schäuble n'a pas tardé à reprendre du service en laissant entendre qu'il fallait se préparer à la faillite et à la sortie de la Grèce du système monétaire unique...

Les cambistes se tournent bien sûr vers Francfort. Draghi est attendu àl'orée du bois lors de la réunion de politique monétaire de la BCE. Le président de l'institut d'émission maintenant qu'il est soulagé par les décisions de l'UE à racheter de la dette souveraine via le FESF/MES et à secourir les établissements financiers, devrait lui aussi se mettre à la page en envoyant un franc signal aux investisseurs. La baisse de 25PdB du refi pour amener le curseur au niveau jamais sondé de 0.75% semble la piste privilégiée par le marché des changes. En outre, une action concertée des banques centrales était une hypothèse qui fleurissait entre deux transactions récemment mais il appert que l'idée ait fané en cours de chemin ?.. L'augure d'"un LTRO numéro 3 n'est pas de mise alors que vendredi prochain les Etats-Unis délivreront leur rapport mensuel sur les créations d'emplois avec l'enquête du Département au Travail. Bernanke ne daigne pas non plus envisager de QE3, bien que le patron de la Fed ait admis que sur aggravation du panorama conjoncturel, la réserve fédérale ne manquerait pas d'accourir au chevet de la santé de l'oncle Sam autrement que par l'opération Twist prolongée jusque fin d'année. 

Techniquement l'euro dollar a donc offert un coup de Jarnac sur l'échiquier graphique par une hausse en ligne droite et sans atermoiement. Malheureusement notre perception d'un reflux au 1.2370 fut totalement mise en échec et la fracture verte par dessus le 1.2550 a annihilé toute tentative de retour vers le creux annuel bien entendu. Un PMI manufacturier chinois de bonne facture car à plus de 50, signe d'expansion de l'activité dans l'ex-Empire du Milieu alors que le consensus anticipait un chiffre de contraction pourrait aider les places asiatiques un peu plus encore à se dynamiser (IMPORTANT : le PMI officiel est confirmé à 50.2 mais c'est son niveau le plus bas depuis 7 mois. L'indice de HSBC a été publié sous 50, à 48.2, au plus bas depuis 8 mois. Dont acte). Le risque devrait avoir belle mine ce lundi. Dans ces conditions, le prolongement des applications positives sur la paire phare du marché des devises est à même de titiller le pic de mi-juin au 1.2740 en profitant à plein de l'inertie du mouvement puissant de la fin de semaine passée. Nous préférons trader à partir de nos repères en day trading étant donné que l'on redoute des arbitrages peu académiques en carnets à la suite de ces variations brutales. L'heure n'est pas venue apparemment à des prises de profit. Un range de trading intraday vaut 1.2740/1.2580. Au chapitre des statistiques, l'euro zone annoncera son taux de chômage et son PMI manufacturier. Aux USA, l'ISM industriel et les dépenses de construction seront sur le gril.